美股大跌极有可能促成 A 股真正见底 ------------ 原油涨、美股跌、 AI 债券跌、黄金跌、美债利率下行， 这是典型的衰退交易。 市场近期担忧的风险
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美股大跌极有可能促成 A 股真正见底
原油涨、美股跌、 AI 债券跌、黄金跌、美债利率下行， 这是典型的衰退交易。 市场近期担忧的风险主要是： 中东地缘冲突再度升级、美国“借钱投资”的 AI 产业链在高利率环境下难以为继。
如果这两个担忧真的成立，滞胀的宏观环境将进一步明确，叠加美联储的加息，走向衰退的概率也在加大。
但是，当 AI 开始降温的时候，美国通胀中真正值得担忧的部分也在降温，由于美国并没有形成通胀工资螺旋、就业也呈现低薪增长的扭曲结构， 美联储持续加息的风险实际上正在随着 AI 的降温而大幅下降。
当然，中东地缘冲突再度大幅升级是一种难以预测的尾部风险。
如果刨除这种尾部风险，实际上宏观层面正在经历由“AI 过热+流动性收缩”向“AI 降温+流动性缓和”的转换， 风格的切换必然会带来前期主线的下跌。
考虑美股对 A 股风偏的传染效应，这可能会带来 A 股的继续调整，但由于 A 股、尤其是 AI 本硬件轮的调整已经明显领先于美股，所以空间可能已经提前跌了出来， 美股的大跌极有可能促成 A 股真正意义上的见底。
与此同时， 黄金可能再次来到了配置区间。在衰退冲击完成后，黄金的长短期逻辑将重新共振，实际利率对长期逻辑的压制正在缓和，同时伦敦金也已经跌至4000美元的强支撑位置，当前位置具备配置价值。
风险提示：以上分析仅建立在中东地缘没有实质性升级的前提之下，中东地缘冲突存在较大的不确定性。
总体总结
主题正文
- 市场近期担忧的风险主要是： 中东地缘冲突再度升级、美国“借钱投资”的 AI 产业链在高利率环境下难以为继。
- 但是，当 AI 开始降温的时候，美国通胀中真正值得担忧的部分也在降温，由于美国并没有形成通胀工资螺旋、就业也呈现低薪增长的扭曲结构， 美联储持续加息的风险实际上正在随着 AI 的降温而大幅下降。
- 当然，中东地缘冲突再度大幅升级是一种难以预测的尾部风险。
- 如果刨除这种尾部风险，实际上宏观层面正在经历由“AI 过热+流动性收缩”向“AI 降温+流动性缓和”的转换， 风格的切换必然会带来前期主线的下跌。
- 考虑美股对 A 股风偏的传染效应，这可能会带来 A 股的继续调整，但由于 A 股、尤其是 AI 本硬件轮的调整已经明显领先于美股，所以空间可能已经提前跌了出来， 美股的大跌极有可能促成 A 股真正意义上的见底。
- 与此同时， 黄金可能再次来到了配置区间。
- 在衰退冲击完成后，黄金的长短期逻辑将重新共振，实际利率对长期逻辑的压制正在缓和，同时伦敦金也已经跌至4000美元的强支撑位置，当前位置具备配置价值。
- 风险提示：以上分析仅建立在中东地缘没有实质性升级的前提之下，中东地缘冲突存在较大的不确定性。