[红包]浙商机械/电子【科翔股份】：26Q3公司归母净利润3.1亿元，陶瓷混压PCB业绩有望释放，持续推荐！ [庆祝]Q3公司实现扭亏，期待后续陶瓷混压PCB

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[红包]浙商机械/电子【科翔股份】：26Q3公司归母净利润3.1亿元，陶瓷混压PCB业绩有望释放，持续推荐！

[庆祝]Q3公司实现扭亏，期待后续陶瓷混压PCB业绩释放

2026Q3单季度，公司实现营收18.5亿元，同比+101%；归母净利润3.1亿元，同比、环比扭亏。毛利率30%，环比+21pct；净利率17%，环比+18pct。

2026Q1-Q3，公司实现营收39.8亿元，同比+46%；归母净利润2.4亿元，同比、环比扭亏。

[太阳]核心逻辑：陶瓷混压PCB年内或将导入，公司卡位北美客户格局优，主业有望拐点向上

1️⃣陶瓷混压PCB：有望成为AI芯片散热破局关键，公司与北美大厂合作研发用于AI服务器的陶瓷板，竞争格局优

①行业：陶瓷板（氮化铝）导热能力优异，可缓解PCB板翘曲问题，有望成为下一代AIPCB标配。

2030年全球陶瓷混压PCB市场空间有望达630亿人民币，2026-2030年CAGR为129%。

②广州陶积电（公司持股86%）：专注氮化铝等先进陶瓷板，在陶瓷板材料端、工艺端技术领先。

公司在低介电常数氮化硅的陶瓷材料上取得关键突破。目前该材料已完成小批量试制、计划在2026年导入AI服务器。

③客户关系：正与北美大厂合作研发用于AI服务器的陶瓷板，重点攻克散热问题。

2️⃣主业：下半年业绩有望拐点向上，股权激励彰显信心

公司公告2026股权激励计划草案。业绩考核目标：2026年净利润不低于2.5 亿；2026-2027 年累计净利润不低于8亿元；2026-2028 年累计净利润不低于15亿元。

26Q1-Q3公司盈利2.4亿元，基本完成今年股权激励目标。 [太阳]盈利预测预计2026-2028年公司营业收入分别为49、65、84亿元，同比增长31%、34%、29%；归母净利润分别为4.2、7.5、11.6亿元，26年扭亏，27-28年分别同比增长79%、56%。

风险提示：订单落地不及预期；退市风险；高管减持风险；短期股价上涨过快风险；募投项目兑现风险；再融资风险

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