MXL Q3业绩符合预期，Q4指引积极 Q3收入2.18亿美元，同比+72%、环比+29%；Non-GAAP毛利率60.0%，Non-GAAP EPS 0.62

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MXL Q3业绩符合预期，Q4指引积极

Q3收入2.18亿美元，同比+72%、环比+29%；Non-GAAP毛利率60.0%，Non-GAAP EPS 0.62美元，符合预期

Q4 指引收入 2.4-2.6亿美元，中值好于BBG一致预期（2.26 亿）；Non-GAAP 毛利率指引 59-62%；同时上调2026 年光数据中心收入至 2.5-2.7 亿美元。盘后下跌可能是整体AI情绪不佳，部分投资人存在获利了结、或者预期较高

需求侧，已覆盖2027年、部分到2028年，光产品交期26-28周，客户为了确保稳定供应，下单周期远超交期，公司表示“明年利润会再上一个台阶”

供给侧，行业瓶颈为DSP供给而非光器件：公司以晶圆预付款、扩大循环授信锁定产能；电话会中公司否认市场担心的重复下单，理由是短缺环境下供应链纪律强，不同客户与数据中心的料号无法交叉复用。

DSP产能充足，27年份额有望提升。1.6T将在27年初实现初始收入，27H2放量，28、29年成为量产主力。800G产品也有望增长持续到28、29年。公司当前份额为5-7%，公司目标是12-24个月内与头部两家中的一家对手"neck and neck"，2027年快于行业增长。

总体总结

主题正文

1. Non-GAAP毛利率60.0%，Non-GAAP EPS 0.62美元，符合预期
2. Q4 指引收入 2.4-2.6亿美元，中值好于BBG一致预期（2.26 亿）；
3. 盘后下跌可能是整体AI情绪不佳，部分投资人存在获利了结、或者预期较高
4. 需求侧，已覆盖2027年、部分到2028年，光产品交期26-28周，客户为了确保稳定供应，下单周期远超交期，公司表示“明年利润会再上一个台阶”
5. 电话会中公司否认市场担心的重复下单，理由是短缺环境下供应链纪律强，不同客户与数据中心的料号无法交叉复用。
6. 1.6T将在27年初实现初始收入，27H2放量，28、29年成为量产主力。
7. 800G产品也有望增长持续到28、29年。
8. 公司当前份额为5-7%，公司目标是12-24个月内与头部两家中的一家对手"neck and neck"，2027年快于行业增长。