【东吴电新】GTC柏林大会点评：Rubin全面量产，800V供电&液冷加速落地，物理AI打开成长空间！ 事件：10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会发表主题演讲，
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【东吴电新】GTC柏林大会点评：Rubin全面量产，800V供电&液冷加速落地，物理AI打开成长空间！
事件：10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会发表主题演讲，明确Vera Rubin已全面量产，发布模块化AI工厂DSX POD，并更新人形机器人、自动驾驶及供应链扩产进展。算力交付、供电散热及物理AI应用同步推进，继续看好AI电源、液冷及机器人产业链。
Rubin全面量产&800V供电加速落地、供应链扩容推动算力部署兑现。黄仁勋明确Vera Rubin已全面量产，计算节点组装时间由Grace Blackwell的约2小时缩短至不足5分钟；大会同期，Google Cloud宣布基于Vera Rubin的A5X实例计划11月全面开放，相关基础设施支持跨站点扩展至最多96万颗Rubin GPU，英伟达联合供应链伙伴扩产，预计27年半导体测试产能较26年翻倍。系统交付方面，公司发布DSX POD，采用标准800V直流输入，将计算、网络、供电及冷却在工厂完成集成、布线和测试，计划27年初由合作伙伴推向全球；在场地配套就绪的条件下，官方目标现场部署时间由6个月缩短至最快14天。芯片量产、供应链扩容与工厂预集成有望共同加快算力投运，800V供电由架构共识迈向产品交付，将大幅拉动HVDC、DC/DC及直流保护需求。
Rubin采用100%液冷、温水闭环方案强化产业趋势。演讲明确，Vera Rubin计算节点液冷比例由Grace Blackwell的80%提升至100%；DSX采用闭环液冷设计，支持最高45℃冷却液，在气候适宜地区通过室外干式冷却器向空气排热，减少蒸发耗水。大会同期，维谛2.3MW CoolChip冷却液分配单元等产品取得相应DSX Ready类别资格。我们认为，液冷进一步成为新一代算力系统的基础配置，冷板、CDU、管路、快接及换热设备需求有望随Rubin部署释放，系统适配、可靠性验证及规模交付能力将成为竞争重点。
人形机器人参考平台推出、标准化有望加快规模迭代。英伟达与思灵机器人推出Agile ONE SN，搭载Isaac GR00T及Jetson Thor，本体具备31个自由度，计划27Q1推出。黄仁勋强调，通用人形配置有望服务更多任务，通过规模制造推动技术持续迭代；同时完善“模型训练—数字孪生技能学习—机器人端部署”三计算机体系，减少整机企业重复适配软硬件的工作。随着参考平台及仿真训练工具完善，有望加快机器人研发和应用验证。
智驾参考架构拓展车型生态、乘用车&无人运输应用持续推进。演讲公布Hyperion参考架构包含14个摄像头、9套雷达、3个激光雷达及双GPU计算系统，大众厢式车、捷豹路虎、沃尔沃及奔驰下一代车型将加入兼容生态。大会同步推出面向DRIVE AGX Thor优化的Alpamayo 2 Edge，推进车端场景理解及运动规划，Bolt、Einride等分别拓展Robotaxi及无人货运应用。我们认为，模型、计算平台及整车生态协同推进，有望降低开发适配成本，关注汽车热管理、智能底盘及执行控制环节的增量机会。
投资建议： 看好800V供电&全液冷升级，机器人首推海外巨头量产链。1）AI电源：PSU重点推荐【麦格米特】，SST重点推荐【阳光电源】【四方股份】【金盘科技】，HVDC重点推荐【中恒电气】【科士达】。2）液冷：看好二次侧价值量提升与国产供应链突破，建议关注系统方案商【英维克】【申菱环境】及核心零部件标的【飞龙股份】【大元泵业】。3）机器人：首推量产进度领先的海外巨头链，重点推荐【三花智控】【浙江荣泰】【斯菱智驱】【科达利】【北特科技】；看好技术与制造能力突出、客户及产品进展较快的【汇川技术】【雷赛智能】，整机及“大脑”环节建议关注【优必选】【仙工智能】。
总体总结
主题正文
- 大会同期，Google Cloud宣布基于Vera Rubin的A5X实例计划11月全面开放，相关基础设施支持跨站点扩展至最多96万颗Rubin GPU，英伟达联合供应链伙伴扩产，预计27年半导体测试产能较26年翻倍。
- 我们认为，液冷进一步成为新一代算力系统的基础配置，冷板、CDU、管路、快接及换热设备需求有望随Rubin部署释放，系统适配、可靠性验证及规模交付能力将成为竞争重点。
- 大会同步推出面向DRIVE AGX Thor优化的Alpamayo 2 Edge，推进车端场景理解及运动规划，Bolt、Einride等分别拓展Robotaxi及无人货运应用。
- 我们认为，模型、计算平台及整车生态协同推进，有望降低开发适配成本，关注汽车热管理、智能底盘及执行控制环节的增量机会。
- 投资建议： 看好800V供电&全液冷升级，机器人首推海外巨头量产链。
- 1）AI电源：PSU重点推荐【麦格米特】，SST重点推荐【阳光电源】【四方股份】【金盘科技】，HVDC重点推荐【中恒电气】【科士达】。
- 2）液冷：看好二次侧价值量提升与国产供应链突破，建议关注系统方案商【英维克】【申菱环境】及核心零部件标的【飞龙股份】【大元泵业】。
- 看好技术与制造能力突出、客户及产品进展较快的【汇川技术】【雷赛智能】，整机及“大脑”环节建议关注【优必选】【仙工智能】。