【中信奢侈品】Moncler集团FY26Q3业绩速览：主品牌大致符合预期，Stone Island延续增长 总览：Moncler集团FY26 Q3营收6.1亿欧
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【中信奢侈品】Moncler集团FY26Q3业绩速览：主品牌大致符合预期，Stone Island延续增长
总览：Moncler集团FY26 Q3营收6.1亿欧元，固定汇率下（下同）同比持平。其中Moncler品牌营收5.0亿欧元，同比-1%，大致符合市场预期（vs.彭博一致预期-0.6%）；Stone Island品牌营收1.1亿欧元，同比+5%。前三季度集团累计营收19.0亿欧元，同比+6%。
Q3—Moncler品牌（均为固定汇率）
分地区看：亚洲/EMEA/美洲地区分别营收2.3/2.0/0.7亿欧元，同比+5%/-8%/+2%，分别贡献收入46%/39%/15%。亚洲保持增长，增速略低于市场预期（vs.彭博一致预期+7.0%），区域内各市场均实现正增长；EMEA受本地需求走弱及旅游消费持续疲软拖累（主要为亚洲游客消费）；美洲增速较Q2小幅放缓，主要受夏季客流走弱影响。
分渠道看：DTC直营/批发渠道分别营收3.6/1.4亿欧元，同比-2%/+2%，分别贡献收入72%/28%。DTC受经营环境及旅游客流疲弱影响，EMEA尤为明显；亚洲相对表现较好，亚太、日本及韩国均实现正增长，线下渠道表现持续优于线上。批发渠道在持续优化分销网络的背景下仍实现增长。
门店数：截至26Q3末，品牌直营/批发单品牌门店数分别为305/43家，较26Q2末分别+7/-1家。
Q3—Stone Island品牌（均为固定汇率）
分地区看：EMEA/亚洲/美洲地区分别营收0.7/0.3/0.1亿欧元，同比分别持平/+19%/+13%。亚洲主要市场均保持强劲双位数增长；EMEA受DTC客流较Q2放缓及主动减少折扣活动影响；美洲增长主要由DTC渠道持续双位数增长驱动。
分渠道看：DTC直营/批发渠道分别营收0.5/0.6亿欧元，同比+2%/+7%，分别贡献收入44%/56%。DTC在客流放缓及EMEA减少折扣活动的背景下维持增长，亚洲及美洲均保持双位数增长，正价销售亦持续双位数增长。批发增长除基础业务改善外，也受益于Q3与Q4间发货节奏较去年有所变化。
门店数：截至26Q3末，品牌直营/批发单品牌门店数分别为94/11家，较26Q2末分别-1/持平。
总体总结
主题正文
- 【中信奢侈品】Moncler集团FY26Q3业绩速览：主品牌大致符合预期，Stone Island延续增长
- 分地区看：亚洲/EMEA/美洲地区分别营收2.3/2.0/0.7亿欧元，同比+5%/-8%/+2%，分别贡献收入46%/39%/15%。
- 亚洲保持增长，增速略低于市场预期（vs.彭博一致预期+7.0%），区域内各市场均实现正增长；
- 美洲增速较Q2小幅放缓，主要受夏季客流走弱影响。
- 分渠道看：DTC直营/批发渠道分别营收3.6/1.4亿欧元，同比-2%/+2%，分别贡献收入72%/28%。
- EMEA受DTC客流较Q2放缓及主动减少折扣活动影响；
- DTC在客流放缓及EMEA减少折扣活动的背景下维持增长，亚洲及美洲均保持双位数增长，正价销售亦持续双位数增长。
- 批发增长除基础业务改善外，也受益于Q3与Q4间发货节奏较去年有所变化。