【长江电新】钧达股份：业绩环比减亏，海外出货超六成 事件：钧达股份2026前三季度营业收入52.2亿元，同比-8.1%；归母净利润-4.3亿元；扣非净利润-5.
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【长江电新】钧达股份：业绩环比减亏，海外出货超六成
事件：钧达股份2026前三季度营业收入52.2亿元，同比-8.1%；归母净利润-4.3亿元；扣非净利润-5.4亿元。单季度看，公司2026Q3营业收入20.4亿元，同比+1.2%，环比+37.4%；归母净利润-1.8亿元，环比收窄；扣非净利润-2.0亿元，环比收窄。
1、2026Q3，钧达股份实现电池片出货8GW，环比+60%，2026Q1-3累计规模约18GW。2026Q3公司毛利率约-2.3%，环比改善1pct，但实际上公司Q2确认电费补贴0.7亿冲抵成本，Q3因补贴确认节奏影响未计提电费补贴，考虑该因素影响公司毛利率改善幅度更优。2026Q3公司海外出货占比约60%，环比Q2的50%进一步提升，国内单瓦微亏，海外基本盈亏平衡。
2、财务数据层面，2026Q3公司公允价值变动收益3600万，主要为金融资产相关的投资收益；2026Q3单季度期间费用率为9.19%，环比-2.70pct有所优化。
3、展望后续，传统光伏领域，公司土耳其生产基地产能已基本满产，预计Q4出货量将有明显提升，经营成果将逐步体现。随着光伏设备禁止及限制出口，海外电池产能稀缺性进一步凸显，亦会带动国内电池出口；新业务层面，公司“卫星能源+整星制造+太空算力星座”业务布局完整，预计全年营收过亿，有望实现在商业卫星公司中排名前十。提示底部布局机会。
总体总结
主题正文
- 归母净利润-1.8亿元，环比收窄；
- 扣非净利润-2.0亿元，环比收窄。
- 1、2026Q3，钧达股份实现电池片出货8GW，环比+60%，2026Q1-3累计规模约18GW。
- 2026Q3公司毛利率约-2.3%，环比改善1pct，但实际上公司Q2确认电费补贴0.7亿冲抵成本，Q3因补贴确认节奏影响未计提电费补贴，考虑该因素影响公司毛利率改善幅度更优。
- 2026Q3公司海外出货占比约60%，环比Q2的50%进一步提升，国内单瓦微亏，海外基本盈亏平衡。
- 2、财务数据层面，2026Q3公司公允价值变动收益3600万，主要为金融资产相关的投资收益；
- 3、展望后续，传统光伏领域，公司土耳其生产基地产能已基本满产，预计Q4出货量将有明显提升，经营成果将逐步体现。
- 新业务层面，公司“卫星能源+整星制造+太空算力星座”业务布局完整，预计全年营收过亿，有望实现在商业卫星公司中排名前十。