平高电气三季报分析：特高压&超高压集中交付，驱动毛利率显著提升 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3营收81.53亿元，同比下降3.36%；归母净利润1
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平高电气三季报分析：特高压&超高压集中交付，驱动毛利率显著提升
1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3营收81.53亿元，同比下降3.36%；归母净利润12.31亿元，同比增长25.34%。26Q3营收27.78亿元，同比增长1.39%；归母净利润4.14亿元，同比增长30.50%。超出市场预期。
2、分产品看 更多加公众号：思维纪要社 ： 1）特高压Q3交付4个间隔，去年同期为零； 2）750kV Q3交付42个间隔，去年同期38个； 3）常规高压GIS交付预计同比略有下滑； 4）配网仍有压力，Q3收入同比下降，降幅小于上半年。 最终，Q3毛利率30.1%，同比提升4.25pct，预计主要来自产品结构改善（特高压、750kV占比提升）与降本增效，贡献公司Q3利润增速显著高于收入增速。
3、订单方面，26Q1-Q3新签订单同比增长13%+，其中高压同比增长20%+，主要系特高压贡献。公司Q3末合同负债同环比继续提升，验证公司在手订单景气（百万伏、750KV在手数量均较大），支撑未来经营增长。
4、综上，公司在特高压和超高压景气下经营持续较快增长，考虑十五五期间特高压投资大幅增长且今年特高压招标有望历史新高（近期新增核准1交2直），未来业绩具备较快增长支撑。预计公司26、27年归属净利13.5、17亿，对应PE分别21X、16X。继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3营收81.53亿元，同比下降3.36%；
- 归母净利润12.31亿元，同比增长25.34%。
- 归母净利润4.14亿元，同比增长30.50%。
- 最终，Q3毛利率30.1%，同比提升4.25pct，预计主要来自产品结构改善（特高压、750kV占比提升）与降本增效，贡献公司Q3利润增速显著高于收入增速。
- 3、订单方面，26Q1-Q3新签订单同比增长13%+，其中高压同比增长20%+，主要系特高压贡献。
- 公司Q3末合同负债同环比继续提升，验证公司在手订单景气（百万伏、750KV在手数量均较大），支撑未来经营增长。
- 4、综上，公司在特高压和超高压景气下经营持续较快增长，考虑十五五期间特高压投资大幅增长且今年特高压招标有望历史新高（近期新增核准1交2直），未来业绩具备较快增长支撑。
- 预计公司26、27年归属净利13.5、17亿，对应PE分别21X、16X。