⭕平高电气26年三季报点评：Q3高压设备交付持续放量，动荡市场下持续兑现高确定 【1】26Q3业绩符合预期 ➤26Q3营收27.8e(+1.4%)；归母净利润/

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⭕平高电气26年三季报点评：Q3高压设备交付持续放量，动荡市场下持续兑现高确定

【1】26Q3业绩符合预期 ➤26Q3营收27.8e(+1.4%)；归母净利润/扣非4.1e/4.1e，同比+30.5%/+31.5%。 ➤26Q1-3营收81.5e(-3.4%)；归母净利润/扣非12.3e/12.1e，同比+25.3%/+24.2%。

【2】预计Q3高压设备持续交付、起量增利 ➤预计Q3：百万伏/750kV等高压GIS持续推进交付，交付量同比提升 ➤高毛利产品占比提升增厚利润，26Q3毛利率同比提升近4pct

【3】在手超/特高压订单支撑未来近2年以上交付 ➤预计公司26签单超百亿，同比持续上行；高压设备占比近80%，是增量主要来源。 ➤百万伏在手订单预计有数十间隔， 几乎是该产品此前2-3年以上的交付体量，有力支撑未来业绩

预计公司26/27年PE约20/16左右。

总体总结

主题正文

1. 归母净利润/扣非4.1e/4.1e，同比+30.5%/+31.5%。
2. 归母净利润/扣非12.3e/12.1e，同比+25.3%/+24.2%。
3. 【2】预计Q3高压设备持续交付、起量增利
4. ➤预计Q3：百万伏/750kV等高压GIS持续推进交付，交付量同比提升
5. ➤高毛利产品占比提升增厚利润，26Q3毛利率同比提升近4pct
6. 【3】在手超/特高压订单支撑未来近2年以上交付
7. ➤百万伏在手订单预计有数十间隔， 几乎是该产品此前2-3年以上的交付体量，有力支撑未来业绩
8. 预计公司26/27年PE约20/16左右。