【杰瑞股份26Q3速览：超预期！不止于表观增速！还原后实际增速更优秀！经营现金流&合同负债炸裂！ ⭕️速览结论：在中东交付压力、汇兑压力、俄罗斯油服处置的诸多负
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【杰瑞股份26Q3速览：超预期！不止于表观增速！还原后实际增速更优秀！经营现金流&合同负债炸裂！
⭕️速览结论：在中东交付压力、汇兑压力、俄罗斯油服处置的诸多负面因素下，公司依然实现超预期的+21.9%利润增长 —— 市场预期： 此前市场预期10%左右，我们预计增长10~20%，实际+21.9% —— 汇兑： 26Q3汇兑损失-1.1e，去年为-0.56e，还原汇兑后，同比增长+28% —— 俄罗斯油服： 25Q3单季贡献6kw利润，对26Q3利润增速构成10%的增速拖累 —— 现金流与合同负债： 超历史新高！经营净现金流+31.6e，合同负债70.5e
—————————————— ⭕️收入&利润：26Q3收入43.3亿，同比+23%，归母利润6.9亿，同比+21.9%。
⭕️毛利率：26Q3单机32.8%，同环比均有3pcts增长。
⭕️三费：26Q3三费总计5.5亿，去年4.1亿，三费率12.8%，同比增长1.1pcts
⭕️汇兑：26Q3汇兑损失-1.09亿，去年损失-0.56e，多亏0.53e
⭕️非核心经营要素：其他收益+投资收益+公允变动，总计0.39e，前值为0.53e，无正向贡献，经营质量高！
⭕️经营现金流：26Q3为+31.6e，公司历史最高单季现金流！
⭕️合同负债：截至26Q3位70.5e，环比增加50e！历史新高的合同负债！
⭕️在建工程：26Q3为9.7e，环比增加2e，公司新厂房建设在有序推进中！
总体总结
主题正文
- ⭕️速览结论：在中东交付压力、汇兑压力、俄罗斯油服处置的诸多负面因素下，公司依然实现超预期的+21.9%利润增长
- —— 市场预期： 此前市场预期10%左右，我们预计增长10~20%，实际+21.9%
- —— 汇兑： 26Q3汇兑损失-1.1e，去年为-0.56e，还原汇兑后，同比增长+28%
- —— 俄罗斯油服： 25Q3单季贡献6kw利润，对26Q3利润增速构成10%的增速拖累
- ⭕️收入&利润：26Q3收入43.3亿，同比+23%，归母利润6.9亿，同比+21.9%。
- ⭕️毛利率：26Q3单机32.8%，同环比均有3pcts增长。
- ⭕️三费：26Q3三费总计5.5亿，去年4.1亿，三费率12.8%，同比增长1.1pcts
- ⭕️非核心经营要素：其他收益+投资收益+公允变动，总计0.39e，前值为0.53e，无正向贡献，经营质量高！