钧达股份26Q3业绩点评：光伏主业逐季改善，航天业务协同推进 [太阳]2026年10月21日，公司发布2026年三季报。前三季度公司实现营业收入52.23亿元，
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钧达股份26Q3业绩点评：光伏主业逐季改善，航天业务协同推进
[太阳]2026年10月21日，公司发布2026年三季报。前三季度公司实现营业收入52.23亿元，同比-8.1%；实现归母净利润-4.28亿元，同比亏损。其中Q3实现营业收入20.42亿元，环比+37.4%；归母净利润-1.75亿元，环比减亏0.92亿元，业绩符合预期。
电池片价格修复叠加提效降本、Q3环比减亏： Q3减亏主要受益于电池片价格修复及公司持续提效降本，根据InfoLink，Q3 TOPCon电池片价格由8月低点上涨11%，带动公司盈利修复。Q3政府补助119.71万元，Q1/Q2分别为1.43、0.68亿元，三季度剔除补贴确认节奏影响，实际减亏趋势超预期。展望后续，相关补贴后续有望逐步确认；同时公司通过多元合作模式融入海外产业链体系、相关产能有望进入稳定放量节奏；考虑到 2025年固定资产减值计提较为充分，看好公司后续盈利增长弹性。
行业政策密集出台、供给优化有望推动盈利修复： 10月16日，《光伏制造行业规范条件（2026年本）》及《》发布征求意见稿。《》拟全面提高现有及新建项目产品转换效率及能耗水耗要求，要求TOPCon电池效率现有项目≥25.3%，新建/改扩建项目≥26.2%，有望加速市场落后产能出清。《》增列光伏相关技术，有望拉长海外项目建设周期、遏制部分核心产能及技术外泄，提升公司竞争力。
太空能源+整星制造+星座运营及数据服务、商业航天整体布局完善： 子公司捷泰航天聚焦高效晶体硅太空电池，并布局钙钛矿叠层等下一代技术，与巡天千河整星研发制造能力协同，推动形成“材料—器件—系统—在轨验证”闭环，巡天千河全年预计发射卫星15+，卫星业务逐步从单星验证走向业务化、规模化应用。
[红包]盈利预测：根据公司最新业务进展，调整公司2026-2028年盈利分别为-0.64/5.94/14.99亿元，2027-2028年对应EPS为1.91/4.82元，当前股价对应PE分别为18/7倍，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- 归母净利润-1.75亿元，环比减亏0.92亿元，业绩符合预期。
- 电池片价格修复叠加提效降本、Q3环比减亏： Q3减亏主要受益于电池片价格修复及公司持续提效降本，根据InfoLink，Q3 TOPCon电池片价格由8月低点上涨11%，带动公司盈利修复。
- Q3政府补助119.71万元，Q1/Q2分别为1.43、0.68亿元，三季度剔除补贴确认节奏影响，实际减亏趋势超预期。
- 考虑到 2025年固定资产减值计提较为充分，看好公司后续盈利增长弹性。
- 行业政策密集出台、供给优化有望推动盈利修复： 10月16日，《光伏制造行业规范条件（2026年本）》及《》发布征求意见稿。
- 《》拟全面提高现有及新建项目产品转换效率及能耗水耗要求，要求TOPCon电池效率现有项目≥25.3%，新建/改扩建项目≥26.2%，有望加速市场落后产能出清。
- 太空能源+整星制造+星座运营及数据服务、商业航天整体布局完善： 子公司捷泰航天聚焦高效晶体硅太空电池，并布局钙钛矿叠层等下一代技术，与巡天千河整星研发制造能力协同，推动形成“材料—器件—系统—在轨验证”闭环，巡天千河全年预计发射卫星15+，卫星业务逐步从单星验证走向业务化、规模化应用。
- [红包]盈利预测：根据公司最新业务进展，调整公司2026-2028年盈利分别为-0.64/5.94/14.99亿元，2027-2028年对应EPS为1.91/4.82元，当前股价对应PE分别为18/7倍，维持“买入”评级。