宝丰能源2026三季报点评：经营稳健，聚烯烃价差环比收窄 前三季度业绩高增、Q3环比回落： 2026前三季度实现营收/归母/扣非归母470.9/143.2/14
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宝丰能源2026三季报点评：经营稳健，聚烯烃价差环比收窄
前三季度业绩高增、Q3环比回落： 2026前三季度实现营收/归母/扣非归母470.9/143.2/141.3亿元，同比+32.5%/+60.0%/+57.5%。其中，2026Q3单季实现营收/归母/扣非归母168.9/45.9/49.2亿元，同比+32.7%/+42.0%/+45.0%，环比-0.4%/-24.4%/-15.4%。
烯烃销量同比增长、Q3价差收窄拖累盈利： 1）营收：2026前三季度烯烃营收304.9亿元，同比+30.1%；2026Q3单季营收63.9亿元，同环比-24.8%/-58.9%。2）量：2026前三季度聚乙烯/聚丙烯销量217.5/208.7万吨，同比+18.8%/+16.9%；2026Q3销量74.1/69.6万吨，环比+3.4%/-0.9%。3）价：2026Q3聚乙烯/聚丙烯均价约8465/9200元/吨，环比+2.5%/-1.6%。4）价差：2026Q3聚乙烯/聚丙烯价差约1001/1686元/吨，环比-30.7%/-32.1%，主要受煤价上涨抬升成本、聚丙烯价格环比走弱影响，价差收窄。
焦化经营稳健、精细化工Q3有所承压： 2026前三季度焦化/精细化工产品营收64.6/21.6亿元，同比+16.5%/+17.7%；2026Q3单季营收20.3/6.0亿元，同比+7.7%/-3.9%，环比-18.8%/-34.7%。焦化营收同比正增、Q3环比回落但仍具韧性；精细化工业务Q3同环比承压，系EVA价格承压、下游光伏胶膜等需求偏弱，量价两端缺乏弹性。
[爆竹] 风险提示：油价大幅下跌；原料价格涨幅超预期。
总体总结
主题正文
- 前三季度业绩高增、Q3环比回落： 2026前三季度实现营收/归母/扣非归母470.9/143.2/141.3亿元，同比+32.5%/+60.0%/+57.5%。
- 其中，2026Q3单季实现营收/归母/扣非归母168.9/45.9/49.2亿元，同比+32.7%/+42.0%/+45.0%，环比-0.4%/-24.4%/-15.4%。
- 烯烃销量同比增长、Q3价差收窄拖累盈利： 1）营收：2026前三季度烯烃营收304.9亿元，同比+30.1%；
- 2）量：2026前三季度聚乙烯/聚丙烯销量217.5/208.7万吨，同比+18.8%/+16.9%；
- 4）价差：2026Q3聚乙烯/聚丙烯价差约1001/1686元/吨，环比-30.7%/-32.1%，主要受煤价上涨抬升成本、聚丙烯价格环比走弱影响，价差收窄。
- 焦化经营稳健、精细化工Q3有所承压： 2026前三季度焦化/精细化工产品营收64.6/21.6亿元，同比+16.5%/+17.7%；
- 2026Q3单季营收20.3/6.0亿元，同比+7.7%/-3.9%，环比-18.8%/-34.7%。
- 精细化工业务Q3同环比承压，系EVA价格承压、下游光伏胶膜等需求偏弱，量价两端缺乏弹性。