诺德股份2026年三季报点评：锂电箔量利双升，AI弹性可期，继续推荐！ 事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现收入101.66亿元，同比+112
- 序号：364
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
诺德股份2026年三季报点评：锂电箔量利双升，AI弹性可期，继续推荐！
事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现收入101.66亿元，同比+112.12%，实现归母净利润2.47亿元，同比+363.36%（上年同期亏损9374万元，扭亏为盈），扣非净利润2.05亿元，同比+289.13%（上年同期亏损1.08亿元，扭亏为盈）。拆分到26Q3，公司实现收入37.33亿元，同比+110.07%，实现归母净利润1.44亿元，同比+775.64%（上年同期亏损2131万元，扭亏为盈），扣非净利润1.55亿元，同比+752.78%（上年同期亏损2369万元，扭亏为盈）。
1、单26Q3来看， 量端，公司出货3.57万吨，分结构来看，锂电铜箔出货占比超过85%，其中4μm占比逾70%；电子铜箔方面，标箔出货预计4500吨左右，RTF出货700吨左右，HVLP出货210-240吨左右，整体以HVLP-1,2代产品为主，电子箔进展积极。 利端，整体口径公司单吨盈利回升至4k左右，环比提升显著，主要得益于稼动率提升、涨价落地和产品结构优化。一方面，极薄化铜箔7月涨价落地逐步兑现，锂电铜箔价格中枢抬升明显；HTE铜箔陆续落地涨价，Q4有望进一步增厚盈利；另一方面，公司出货结构优化，HVLP放量积极。 其他，考虑到铜价Q3上涨明显，公司计提1kw左右，叠加股份支付费用等影响，加回后经营性单吨盈利接近5k。
2、其他财务方面，公司费用率环比有所提升，投资净收益亏损0.13亿元，其他收益-0.14亿元，联营合营投资收益0.18亿元，主要系联营企业的股权转让收益和投资收益等；资产&信用减值损失0.087亿元。此外，公司非经转负，主要系期权亏损与政府补助轧差所致。
3、展望来看，公司主业稳增，涨价趋势明确，有望享受量增逻辑，新一轮涨幅有望进一步增厚盈利；AI铜箔方面，公司高端PCB箔和载体铜箔多线并行，客户验证认可度高，HVLP-3伴随RCC铜箔放量明显，HVLP-4有望年内突破放量，AI放量打开利润弹性空间。考虑结构优化和涨价落地，预计公司27年经营性盈利在12e左右，继续推荐。
总体总结
主题正文
- 事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现收入101.66亿元，同比+112.12%，实现归母净利润2.47亿元，同比+363.36%（上年同期亏损9374万元，扭亏为盈），扣非净利润2.05亿元，同比+289.13%（上年同期亏损1.08亿元，扭亏为盈）。
- 拆分到26Q3，公司实现收入37.33亿元，同比+110.07%，实现归母净利润1.44亿元，同比+775.64%（上年同期亏损2131万元，扭亏为盈），扣非净利润1.55亿元，同比+752.78%（上年同期亏损2369万元，扭亏为盈）。
- 电子铜箔方面，标箔出货预计4500吨左右，RTF出货700吨左右，HVLP出货210-240吨左右，整体以HVLP-1,2代产品为主，电子箔进展积极。
- 一方面，极薄化铜箔7月涨价落地逐步兑现，锂电铜箔价格中枢抬升明显；
- 其他，考虑到铜价Q3上涨明显，公司计提1kw左右，叠加股份支付费用等影响，加回后经营性单吨盈利接近5k。
- 2、其他财务方面，公司费用率环比有所提升，投资净收益亏损0.13亿元，其他收益-0.14亿元，联营合营投资收益0.18亿元，主要系联营企业的股权转让收益和投资收益等；
- AI铜箔方面，公司高端PCB箔和载体铜箔多线并行，客户验证认可度高，HVLP-3伴随RCC铜箔放量明显，HVLP-4有望年内突破放量，AI放量打开利润弹性空间。
- 考虑结构优化和涨价落地，预计公司27年经营性盈利在12e左右，继续推荐。