【国金传媒互联网 朱珺团队】Meta 26Q3营收同增26%略超预期，诉讼和解费拖累报表利润，FCF转负；Muse产品高度扩张，全年Capex指引下限略上调 营
- 序号：356
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国金传媒互联网 朱珺团队】Meta 26Q3营收同增26%略超预期，诉讼和解费拖累报表利润，FCF转负；Muse产品高度扩张，全年Capex指引下限略上调
营收及利润： 26Q3营收646.01亿美元，yoy+26%（超一致预期2%，Q1/Q2收入yoy分别+33%/+28%。 营业利润129.88亿美元，yoy-37%，主要受本季确认98.9亿美元青少年心理健康及社交媒体相关诉讼和解费用影响；营业利润率20.1%，同比下降20.0pct。剔除该项费用后，营业利润228.78亿美元，yoy+11.4%，利润率35.4%，同比仍下降4.7pct，主要因研发费用及营业成本增长较快（AI折旧摊销、推理成本等）。 净利润98.60亿美元，yoy+264%；稀释EPS为3.83美元（超一致预期7.6%）。净利润高增主要受去年一次性非现金税费形成的低基数影响，Q3有效税率由去年87%降至24%。
分业务： 1）Family of Apps：收入641.58亿美元，yoy+26.4%，其中广告收入630.61亿美元，yoy+26%；分部营业利润171.17亿美元，yoy-31.4%，营业利润率26.7%。 2）Reality Labs：收入4.43亿美元，yoy-5.7%；分部营业亏损41.29亿美元，较去年同期44.32亿美元收窄6.8%。FoA营业利润扣除Reality Labs亏损后，对应集团营业利润129.88亿美元。
运营数据： 1）Family of Apps：生态日活DAP 36.4亿，yoy+3%； 2）广告量价：广告展示量Ad impressions yoy+10%；平均广告价格yoy+14%。
MetaMuse： Muse发布约一个半月，美加已有超过1,000万人完成设置；超 过25%的周活跃用户使用购物功能，平均每笔购买额超200美元。公司拟以免费服务扩大用户网络，通过订阅、商业交易收费及企业服务逐步变现。
CAPEX及现金流： 26Q3购置物业及设备支出339.42亿美元，含融资租赁本金偿还的CAPEX为349.06亿美元（市场预期410-420亿美元），同比+80.2%、环比+12.3%。 Q3经营活动现金流327.86亿美元，yoy+9.3%；自由现金流为-21.20亿美元转负。 2026全年CAPEX指引由1300亿—1450亿美元调整至1350亿—1450亿美元、下限上调50亿美元。
Guidance： 预计26Q4总营收730亿—760亿美元，对应yoy+22%—27%。公司预计汇率对Q4收入同比增速构成约1个百分点的负面影响。全年费用指引为1,750亿—1,790亿美元。预计Q4有效税率15%—17%；Reality Labs全年亏损180亿—190亿美元，2027年预计收窄至约150亿美元，投资将向AI等优先领域调整。 另，公司董事会批准设立无投票权C类普通股（2027年1月生效），A/B股按1:1比例派发C类股票股息。
总体总结
主题正文
- 【国金传媒互联网 朱珺团队】Meta 26Q3营收同增26%略超预期，诉讼和解费拖累报表利润，FCF转负；
- 营业利润129.88亿美元，yoy-37%，主要受本季确认98.9亿美元青少年心理健康及社交媒体相关诉讼和解费用影响；
- 营业利润率20.1%，同比下降20.0pct。
- 剔除该项费用后，营业利润228.78亿美元，yoy+11.4%，利润率35.4%，同比仍下降4.7pct，主要因研发费用及营业成本增长较快（AI折旧摊销、推理成本等）。
- 净利润高增主要受去年一次性非现金税费形成的低基数影响，Q3有效税率由去年87%降至24%。
- 26Q3购置物业及设备支出339.42亿美元，含融资租赁本金偿还的CAPEX为349.06亿美元（市场预期410-420亿美元），同比+80.2%、环比+12.3%。
- 公司预计汇率对Q4收入同比增速构成约1个百分点的负面影响。
- Reality Labs全年亏损180亿—190亿美元，2027年预计收窄至约150亿美元，投资将向AI等优先领域调整。