【tfjx】宏华数科更新点评：正式收购进军PCB喷墨领域，非纺业务快速提升 [庆祝]公司通过股权收购江苏汉印55%股权进军PCB喷印行业。江苏汉印专注于PCB功
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【tfjx】宏华数科更新点评：正式收购进军PCB喷墨领域，非纺业务快速提升
[庆祝]公司通过股权收购江苏汉印55%股权进军PCB喷印行业。江苏汉印专注于PCB功能墨水喷印设备及工艺应用的自主研发，PCB字符喷印设备市占率全国领先，公司客户涵盖国内前50PCB板厂中的60%，包含SN、HD等大客户，市占率国内前二。 喷印阻焊设备有望带来技术革新，2台设备大客户认证中，与传统阻焊相比，喷印阻焊的工艺流程仅喷印一道工序，即可以完成传统流程中的涂布（喷涂）、预烤、曝光和显影多套设备和多道工序，市场潜力巨大。
[庆祝]根据我们与专家交流，采用阻焊喷印工艺每平米可降本约20～25 元，月产20万平米，月降本可达300万～400万。新增产线有望均采用此工艺，而存量产线同样有望逐步替换。此外，公司也在开发线路层喷印设备，有望打开更大的市场空间。
[庆祝]目前公司主业相对承压，受主要出口区域南亚能源高企、资本开支缩减影响，以及国内需求下降（主要出口国为中东），上半年业绩承压，预计全年业绩同样承压，但Q3设备订单已见好转，Q4订单有望转正。墨水销售保持较快增速。此外，数码染色订单已成规模，若推广顺利有望明年提供较多增量空间。
[庆祝]非纺业务有望支撑公司业绩。数字印刷两三年前开始布局，预计今年收入占比提升至20%~30%。数字印刷（书刊/包装/标签/装饰）目前渗透率较低，空间巨大。
[红包]当前公司市值87e，历史低位，今年受国内外宏观不利影响业绩承压，完全未打入PCB喷印的预期。明年看纺织业务恢复正轨，数码染色逐步放量；非纺业务提供稳定较快增速，叠加PCB喷墨业务放量，20X估值明显低估。公司从纺织行业向全工业喷印迈进，看好公司翻倍市值空间，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 江苏汉印专注于PCB功能墨水喷印设备及工艺应用的自主研发，PCB字符喷印设备市占率全国领先，公司客户涵盖国内前50PCB板厂中的60%，包含SN、HD等大客户，市占率国内前二。
- 喷印阻焊设备有望带来技术革新，2台设备大客户认证中，与传统阻焊相比，喷印阻焊的工艺流程仅喷印一道工序，即可以完成传统流程中的涂布（喷涂）、预烤、曝光和显影多套设备和多道工序，市场潜力巨大。
- [庆祝]根据我们与专家交流，采用阻焊喷印工艺每平米可降本约20～25 元，月产20万平米，月降本可达300万～400万。
- [庆祝]目前公司主业相对承压，受主要出口区域南亚能源高企、资本开支缩减影响，以及国内需求下降（主要出口国为中东），上半年业绩承压，预计全年业绩同样承压，但Q3设备订单已见好转，Q4订单有望转正。
- 此外，数码染色订单已成规模，若推广顺利有望明年提供较多增量空间。
- 数字印刷两三年前开始布局，预计今年收入占比提升至20%~30%。
- [红包]当前公司市值87e，历史低位，今年受国内外宏观不利影响业绩承压，完全未打入PCB喷印的预期。
- 公司从纺织行业向全工业喷印迈进，看好公司翻倍市值空间，建议重点关注！