长川科技三季报预告点评： 1、单季度业绩超8亿，超预期。26Q1-3公司实现归母净利润17.15-18.15亿元，同比+98%-110%，扣非后归母净利润16.
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长川科技三季报预告点评： 1、单季度业绩超8亿，超预期。26Q1-3公司实现归母净利润17.15-18.15亿元，同比+98%-110%，扣非后归母净利润16.67-17.67亿元，同比+111%-124%，主要系半导体行业市场需求持续增长，公司订单需求旺盛，规模效应进一步凸显，净利润率有所提升。以中枢值计算，26Q3归母净利润8.01亿元，同比+83%，扣非归母净利润7.95亿元，同比+84%，继续超市场此前6亿的预期。 2、ATE测试设备投资逻辑存在预期差：1）不同于前道直接受益晶圆扩产，AI彻底改变了ATE测试设备的陡峭成长曲线，底层逻辑归因于GPU测试机单价翻倍、AI芯片同测数降大幅下降、AI芯片测试时长大幅提升、SLT需求增加等；2）Advantest在8月、9月全球硬科技两轮反弹均创出了历史新高，A股显然低估了ATE测试设备的投资价值。 3、GPU、存储测试机持续放量，27年公司业绩有望延续高增势头，叠加TCB键合设备将构筑新的成长曲线，当下市值对应27年PE不到30X。存储涨价周期已见顶，存储扩产周期进行时，测试通胀周期在加速，台企封测龙头日月光刚刚上调价格。---xz
总体总结
主题正文
- 长川科技三季报预告点评：
- 1、单季度业绩超8亿，超预期。
- 26Q1-3公司实现归母净利润17.15-18.15亿元，同比+98%-110%，扣非后归母净利润16.67-17.67亿元，同比+111%-124%，主要系半导体行业市场需求持续增长，公司订单需求旺盛，规模效应进一步凸显，净利润率有所提升。
- 以中枢值计算，26Q3归母净利润8.01亿元，同比+83%，扣非归母净利润7.95亿元，同比+84%，继续超市场此前6亿的预期。
- 2、ATE测试设备投资逻辑存在预期差：1）不同于前道直接受益晶圆扩产，AI彻底改变了ATE测试设备的陡峭成长曲线，底层逻辑归因于GPU测试机单价翻倍、AI芯片同测数降大幅下降、AI芯片测试时长大幅提升、SLT需求增加等；
- 2）Advantest在8月、9月全球硬科技两轮反弹均创出了历史新高，A股显然低估了ATE测试设备的投资价值。
- 3、GPU、存储测试机持续放量，27年公司业绩有望延续高增势头，叠加TCB键合设备将构筑新的成长曲线，当下市值对应27年PE不到30X。
- 存储涨价周期已见顶，存储扩产周期进行时，测试通胀周期在加速，台企封测龙头日月光刚刚上调价格。