【广发商社】小商品城26Q3业绩交流会精要（2026.10.22） 1．出口展望：看好四季度，预计全年仍有两位数增长。Q3出口增速回落主要受关税调整前集中备货、
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【广发商社】小商品城26Q3业绩交流会精要（2026.10.22）
1．出口展望：看好四季度，预计全年仍有两位数增长。Q3出口增速回落主要受关税调整前集中备货、台风影响港口运输等因素扰动。9月义乌入境外商6.25万人次，环比+1.1%，中东、西亚方向环比约+4%；10月义博会期间可感知外商人数进一步提升。随着前置备货影响消化、物流趋稳，公司对后续出口保持信心。
2．政策增量：中美消费品降税与东盟合作值得关注。中美对降关税涉及玩具、家电、婴儿用品、厨卫及节日礼品等，与义乌优势品类匹配度较高，落地后有望直接受益，但尚待正式实施及细则明确。中国—东盟自贸区升级涉及数字贸易、供应链互联互通，有利于拓展东盟市场。
3．义支付：1039业务为主要增量，结算滞后推动Q3放量。前三季度跨境支付交易额突破75.10亿美元，同比+98%。市场采购贸易回款通常滞后约一个月，前期出口订单在Q3结算；中东方向业务恢复亦有贡献。公司对全年目标完成有信心，原定中长期目标已提前实现，后续将重新规划，并继续拓展境外牌照、数字人民币合作。
4．六区市场：招拍价格提升，企业集聚增强。全球数贸中心约5200个商位，整体运营平稳。今年部分商位招拍价格较去年明显提升，主要受商户订单增长、产业集群及中小企业集聚带动，具体可比口径未明确。四层继续培育无人机、机器人等智能装备业态。公司对未来3—5年业绩稳定性有信心。
5．盈利变化：结构与摊销拖累毛利率，租金调整保持差异化。毛利率回落与业务结构、项目折旧摊销及运营成本增加、土地入表后摊销增加有关，后续继续降本。租金结合行业景气、商位稀缺性及二级市场价格动态调整，通过续租及公开招商盘活存量。
总体总结
主题正文
- 1．出口展望：看好四季度，预计全年仍有两位数增长。
- Q3出口增速回落主要受关税调整前集中备货、台风影响港口运输等因素扰动。
- 2．政策增量：中美消费品降税与东盟合作值得关注。
- 中美对降关税涉及玩具、家电、婴儿用品、厨卫及节日礼品等，与义乌优势品类匹配度较高，落地后有望直接受益，但尚待正式实施及细则明确。
- 市场采购贸易回款通常滞后约一个月，前期出口订单在Q3结算；
- 4．六区市场：招拍价格提升，企业集聚增强。
- 今年部分商位招拍价格较去年明显提升，主要受商户订单增长、产业集群及中小企业集聚带动，具体可比口径未明确。
- 租金结合行业景气、商位稀缺性及二级市场价格动态调整，通过续租及公开招商盘活存量。