- 港股恒指/恒科指破位下行，腾讯、比亚迪、宁德触及近期新低，南向资金连续四日净流出，交易台整体1.6倍偏卖于互联网、保险及工业板块，投资者虽认可估值吸引力但对
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- 港股恒指/恒科指破位下行，腾讯、比亚迪、宁德触及近期新低，南向资金连续四日净流出，交易台整体1.6倍偏卖于互联网、保险及工业板块，投资者虽认可估值吸引力但对基本面仍偏谨慎，偏好防御性个股。
- 安踏体育三季度核心品牌略逊预期但FILA符合预期、迪桑特/可隆等品牌实现25-30%强劲增长，管理层重申全年业绩指引；隔夜Meta三季报初步反应积极，今晚将举办业绩点评线上会议。
- 宏观层面，AI担忧与全球选举不确定性推动风险偏好指标转负，但稳健盈利与偏低持仓有望支撑股市至年底；美联储官员普遍认为仍需进一步加息，市场预期10月跳过、12月加息。
昨日HSI/HSTECH破位下跌，权重股腾讯、比亚迪、宁德均触及近期新低。南向资金连续四个交易日净流出。高盛交易台整体1.6倍向卖出倾斜，卖出集中在互联网平台、PC硬件、保险及工业板块，买入则集中在银行、现制饮品及医药板块。互联网团队Lincoln在上海路演反馈显示，投资者虽普遍认可港股估值的吸引力，但对基本面仍偏谨慎，这在一定程度上抑制了加仓意愿和节奏，也是港股自7月份因AI unwind（从硬件到软件）出现小幅反弹后再度走弱的原因之一。个股关注更偏防御性，如网易、新东方、贝壳；对腾讯的讨论集中在个人智能体和AI短剧多于主业；芒果、分众等传媒板块兴趣相对偏低。
安踏三季度核心品牌受七月天气不佳和宏观疲软影响，销售略低于预期，但FILA表现符合预期，迪桑特、可隆等其他品牌实现25%-30%的强劲增长。消费首席Michelle预计随着高利润户外品牌组合日益增加，集团利润率将获支撑。管理层指出四季度开局强劲，国庆假期销售优于渠道调研，双十一预售基本符合预期，2027年春节提前11天应为四季度销售提供进一步推动力，管理层仍有信心实现并维持全年业绩指引。
隔夜Meta三季度业绩初步反应积极。美股互联网首席Eric Sheridan在First Take中做了解读。今晚11点HKT，Eric将与高盛TMT行业销售Peter Callahan在线上共同讨论本周大型科技股业绩（Meta与Spotify），涵盖研究观点及市场反馈。
港股交易台1.6倍偏卖，客户卖出科技（互联网平台、PC硬件）、保险、工业，买入银行、现制饮品、医药；双向交易汽车零件。A股交易台小幅偏卖，客户卖出地产链（CCL）、材料，买入电子设备、工业，双向交易CPO。
高盛宏观研究指出，尽管市场对AI资本开支融资及投资回报的担忧压制了AI相关股票表现，并扩大了相关企业债的信用利差，推动风险偏好指标自3月以来首次转负、情绪与持仓指标降至4月以来低点，但稳健的盈利、较轻的持仓以及更低的估值应可支撑股市至年底表现。仍建议维持多元化股票配置，美国面向消费者的落后板块因预计明年实际收入增长改善而具有吸引力。AI相关发行人之间的信用利差分化将维持高位，债券配置理由更为充分，可对冲AI主题风险敞口。在全球选举日程密集背景下，预测市场认为美国中期选举民主党全面获胜概率较高，但该结果不太可能显著改变对伊朗战争或AI监管的政策立场。
：几乎所有官员认为仍需进一步紧缩以实现2%通胀目标，但无需急于行动。市场共识倾向"隔次会议加息"，即跳过10月、12月加息。 ：Williams称年内或仅需再加息一次，Logan估计需累计上调50个基点及以上。 ：多数官员关注核心通胀趋势及价格压力扩散风险。Hammack与Goolsbee认为通胀压力已较广泛；Williams与Jefferson表示尚未看到关税等向更广泛通胀传导的迹象。 ：几乎所有官员认同Williams的判断，即劳动力市场"基本平衡"。
：Aterio专家会关于美国数据中心建设的要点。 ：造船板块首次覆盖——订单不确定性及近期盈利下滑意味着仍有下行空间。 ：Willow Drive灵巧手释放物理AI潜力，维持买入。 ：分析拟议光伏技术出口限制的潜在影响；重申买入迈为股份，熊市情景似乎已计入价格。 ：2026年三季度业绩不及预期，因行业生产疲软且营业费用增加，维持中性。 ：发布2026年员工持股计划，维持买入。
总体总结
主题正文
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- 港股恒指/恒科指破位下行，腾讯、比亚迪、宁德触及近期新低，南向资金连续四日净流出，交易台整体1.6倍偏卖于互联网、保险及工业板块，投资者虽认可估值吸引力但对基本面仍偏谨慎，偏好防御性个股。
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- 安踏体育三季度核心品牌略逊预期但FILA符合预期、迪桑特/可隆等品牌实现25-30%强劲增长，管理层重申全年业绩指引；
- 互联网团队Lincoln在上海路演反馈显示，投资者虽普遍认可港股估值的吸引力，但对基本面仍偏谨慎，这在一定程度上抑制了加仓意愿和节奏，也是港股自7月份因AI unwind（从硬件到软件）出现小幅反弹后再度走弱的原因之一。
- 安踏三季度核心品牌受七月天气不佳和宏观疲软影响，销售略低于预期，但FILA表现符合预期，迪桑特、可隆等其他品牌实现25%-30%的强劲增长。
- 高盛宏观研究指出，尽管市场对AI资本开支融资及投资回报的担忧压制了AI相关股票表现，并扩大了相关企业债的信用利差，推动风险偏好指标自3月以来首次转负、情绪与持仓指标降至4月以来低点，但稳健的盈利、较轻的持仓以及更低的估值应可支撑股市至年底表现。
- 仍建议维持多元化股票配置，美国面向消费者的落后板块因预计明年实际收入增长改善而具有吸引力。
- AI相关发行人之间的信用利差分化将维持高位，债券配置理由更为充分，可对冲AI主题风险敞口。
- ：多数官员关注核心通胀趋势及价格压力扩散风险。