[發]【国泰海通煤炭 | 黄涛团队】电投能源2026年三季报点评：分红持续提高，配置价值凸显 [太阳]公司公告2026年前三季度实现营收371.21亿元/+19
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[發]【国泰海通煤炭 | 黄涛团队】电投能源2026年三季报点评：分红持续提高，配置价值凸显
[太阳]公司公告2026年前三季度实现营收371.21亿元/+19.63%，归母净利76.85亿元/+43.57%。单Q3实现营收131.98亿元/同比+19.04%，归母净利23.92亿元/同比+32.63%。市场一致预期公司2026年实现归母净利润100亿元，当前股价对应PE 8.5倍，按60%分红，股息率7.1%。
[玫瑰]煤炭板块继续贡献稳健盈利压舱石。2026上半年白音华煤电收购完成后，公司煤炭产能提升31%至6300万吨/年。公司煤炭销售90%为长协销售，且蒙东褐煤价格一直以来保持相对低位稳定，因此公司煤价受市场价波动影响较小，2026上半年公司吨煤收入183.75元/吨，同比+4.30%，预计全年相对稳定，继续贡献稳健盈利压舱石。
[玫瑰]铝价维持高位，贡献业绩弹性。白音华40.53万吨/年电解铝产能注入、扎铝二期35万吨/年绿电铝项目投产，使公司电解铝产能提升至161.53万吨/年。公司铝价可参考铝（A00）平均价，2026Q3平均铝价23726元/吨，环比Q2微降2.14%，维持相对高位，展望26Q4，预计铝价维持高位震荡，公司电解铝板块有望继续贡献较好盈利。 更多加公众号：思维纪要社 [玫瑰]新能源项目稳步推进。截至2026H1，新能源装机规模达738.37万千瓦（不含储能）。2026年9月，公司公告关于投资额济纳旗温图高勒10万千瓦风电项目，新能源项目稳步推进。
[玫瑰]分红比例继续提高，持续回报股东。公司制定2026-2028年股东分红回报规划，提出现金分红原则上为当年归母净利润的60%左右，且不低于55%。公司2025年分红比例54%，较2024年的36%明显提高，未来三年分红规划进一步提高至60%，持续回报股东，配置价值凸显。
总体总结
主题正文
- [發]【国泰海通煤炭 | 黄涛团队】电投能源2026年三季报点评：分红持续提高，配置价值凸显
- 市场一致预期公司2026年实现归母净利润100亿元，当前股价对应PE 8.5倍，按60%分红，股息率7.1%。
- 公司煤炭销售90%为长协销售，且蒙东褐煤价格一直以来保持相对低位稳定，因此公司煤价受市场价波动影响较小，2026上半年公司吨煤收入183.75元/吨，同比+4.30%，预计全年相对稳定，继续贡献稳健盈利压舱石。
- 白音华40.53万吨/年电解铝产能注入、扎铝二期35万吨/年绿电铝项目投产，使公司电解铝产能提升至161.53万吨/年。
- 公司铝价可参考铝（A00）平均价，2026Q3平均铝价23726元/吨，环比Q2微降2.14%，维持相对高位，展望26Q4，预计铝价维持高位震荡，公司电解铝板块有望继续贡献较好盈利。
- 2026年9月，公司公告关于投资额济纳旗温图高勒10万千瓦风电项目，新能源项目稳步推进。
- 公司制定2026-2028年股东分红回报规划，提出现金分红原则上为当年归母净利润的60%左右，且不低于55%。
- 公司2025年分红比例54%，较2024年的36%明显提高，未来三年分红规划进一步提高至60%，持续回报股东，配置价值凸显。