📑 首发公众号：思维纪要社 📌管理层重申：(1) 营收及盈利实现双位数同比增长；2026 年上半年公司营收同比增长 9%，盈利同比增长 12%；(2) 实现 1
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📑 首发公众号：思维纪要社 📌管理层重申：(1) 营收及盈利实现双位数同比增长；2026 年上半年公司营收同比增长 9%，盈利同比增长 12%；(2) 实现 10 亿元人民币自由现金流，2026 年上半年自由现金流为 2800 万元人民币。 📌随着 2026 年第三季度铝价环比下行，。 📌我们预计，敏实集团电池壳体业务在 2026 年下半年将维持强劲增长势头，主要驱动因素包括：(1) 根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2026 年前 8 个月欧盟纯电动汽车营收同比增长 45%；欧盟市场约占敏实集团电池壳体营收的 70%；(2) 自 2026 年 7 月起国内电池标准进一步收紧，敏实集团将持续从中受益，有望进一步提升市场份额。 📌。 📌随着已经开始向酷码科技（Cooler Master）供货，我们预计敏实集团人工智能基础设施业务营收将在 2027 年超过人形机器人相关业务营收。 📌与之相对，来自人形机器人客户的订单放量进度不及预期。 📌我们观点：市场依旧担忧汽车销量前景走弱。 📌不过综合以下三点，我们认为敏实集团当前风险回报具备吸引力：(1) 我们预期公司盈利将实现双位数增长；(2) 人工智能基础设施与人形机器人零部件业务具备向上弹性；(3) 按照摩根士丹利测算，公司 2026 年预期市盈率为 7 倍。
总体总结
主题正文
- 📌管理层重申：(1) 营收及盈利实现双位数同比增长；
- 2026 年上半年公司营收同比增长 9%，盈利同比增长 12%；
- (2) 实现 10 亿元人民币自由现金流，2026 年上半年自由现金流为 2800 万元人民币。
- 📌我们预计，敏实集团电池壳体业务在 2026 年下半年将维持强劲增长势头，主要驱动因素包括：(1) 根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2026 年前 8 个月欧盟纯电动汽车营收同比增长 45%；
- (2) 自 2026 年 7 月起国内电池标准进一步收紧，敏实集团将持续从中受益，有望进一步提升市场份额。
- 📌随着已经开始向酷码科技（Cooler Master）供货，我们预计敏实集团人工智能基础设施业务营收将在 2027 年超过人形机器人相关业务营收。
- 📌与之相对，来自人形机器人客户的订单放量进度不及预期。
- 📌不过综合以下三点，我们认为敏实集团当前风险回报具备吸引力：(1) 我们预期公司盈利将实现双位数增长；