[太阳]【国金计算机&科技】东阳光：AI业务高质&高量爆发中 单Q3收入同比高增38%_AI业务收入规模达11亿 ——公司2026年前三季度实现营收146.72
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[太阳]【国金计算机&科技】东阳光：AI业务高质&高量爆发中
单Q3收入同比高增38%_AI业务收入规模达11亿 ——公司2026年前三季度实现营收146.72亿元，同比+33.74%，其中Q3单季度营收52.97亿元，同比+37.70%，收入增速进一步加快，主要受益于AI新业务快速放量及传统业务稳健增长。 ——前三季度AI业务实现营收11.15亿元，同比+2302.57%，毛利率达43.29%。 ——具体来看，算力相关业务实现收入约6.92亿元；积层箔及积层化成箔实现收入4.37亿元，同比+1654.51%。
百亿算租长单加速履约_已收客户相关款项118亿元_对应前三季度经营性现金流达124亿元 ——截至9月末，算力服务订单项下高性能服务器等相关资产达196.53亿元，已收算力客户相关款项117.62亿元；前三季度经营活动现金流净额达123.65亿元，同比+2445.25%，主要受益于算力客户服务款流入。
剔除股权激励及公允价值影响后_核心经营利润同比增速50%+ ——公司Q3单季度归母净利润2.48亿元，同比-15.15%，扣非归母净利润3.35亿元，同比+9.71%。表观利润主要受到股权激励费用及股权公允价值变动影响，剔除前三季度股权激励费用5.27亿元、持有东阳光药及立敦股权公允价值变动损失0.89亿元后，公司实现调整后归母净利润12.53亿元，同比+51.96%；调整后扣非归母净利润12.28亿元，同比+56.02%。AI算力服务与积层箔业务贡献新增利润，制冷剂价格高位运行，主营业务盈利持续改善。
各项AI业务进入加速放量阶段_看好2027年业绩持续增长 ——算租：公司此前累计签署预计总金额390-460亿元的五年期算力服务合同，算力服务订单稳步履约、收入持续兑现。 ——积层箔及电容：公司积层箔产品已进入TDK、RUBYCON、NICHICON等国际电容龙头供应链；公司积层箔电容器助力秦淮数据打造的行业首个 SST智能直流供电商业化项目于2026年7月成功投运。 ——AIDC：秦淮数据剩余70%股权收购持续推进，未来有望进一步强化数据中心基础设施与算力运营业务协同。
风险提示：AI产业发展不及预期、算力业务推进不及预期、行业竞争加剧等。
总体总结
主题正文
- ——公司2026年前三季度实现营收146.72亿元，同比+33.74%，其中Q3单季度营收52.97亿元，同比+37.70%，收入增速进一步加快，主要受益于AI新业务快速放量及传统业务稳健增长。
- ——截至9月末，算力服务订单项下高性能服务器等相关资产达196.53亿元，已收算力客户相关款项117.62亿元；
- 剔除股权激励及公允价值影响后_核心经营利润同比增速50%+
- ——公司Q3单季度归母净利润2.48亿元，同比-15.15%，扣非归母净利润3.35亿元，同比+9.71%。
- 表观利润主要受到股权激励费用及股权公允价值变动影响，剔除前三季度股权激励费用5.27亿元、持有东阳光药及立敦股权公允价值变动损失0.89亿元后，公司实现调整后归母净利润12.53亿元，同比+51.96%；
- 调整后扣非归母净利润12.28亿元，同比+56.02%。
- AI算力服务与积层箔业务贡献新增利润，制冷剂价格高位运行，主营业务盈利持续改善。
- ——算租：公司此前累计签署预计总金额390-460亿元的五年期算力服务合同，算力服务订单稳步履约、收入持续兑现。