📈 🐷2026 年第三季度能繁母猪去产能进程加速，存栏量环比下滑 4.7%（2026 年第二季度环比下滑 3.2%，2026 年第一季度环比下滑 1.4%），存
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🐷2026 年第三季度能繁母猪去产能进程加速，存栏量环比下滑 4.7%（2026 年第二季度环比下滑 3.2%，2026 年第一季度环比下滑 1.4%），存栏规模达到 3600 万头，而 2026 年政策目标存栏量为 3750 万头。 🐷生猪总存栏量同比下降 2.6% 至 4.253 亿头，表明供给收缩已经开启，但该变化对于猪价的影响会存在滞后效应。 📉我们维持观点：受短期供给依旧充裕、现货价格当前维持在约 10 元 / 千克低位的影响，2026 年第四季度生猪价格将较 2026 年第三季度环比下行。 ⏳我们依旧预计生猪价格拐点大概率出现在 2027 年第二季度‑第三季度；行业亏损加深、仔猪价格走弱以及冬季疫病风险，会推动 2026 年第四季度去产能持续进行。 🏆牧原股份依旧是我们优先看好的行业龙头公司，核心支撑来自其结构性成本优势，维持评级。
总体总结
主题正文
- 🐷2026 年第三季度能繁母猪去产能进程加速，存栏量环比下滑 4.7%（2026 年第二季度环比下滑 3.2%，2026 年第一季度环比下滑 1.4%），存栏规模达到 3600 万头，而 2026 年政策目标存栏量为 3750 万头。
- 🐷生猪总存栏量同比下降 2.6% 至 4.253 亿头，表明供给收缩已经开启，但该变化对于猪价的影响会存在滞后效应。
- 📉我们维持观点：受短期供给依旧充裕、现货价格当前维持在约 10 元 / 千克低位的影响，2026 年第四季度生猪价格将较 2026 年第三季度环比下行。
- ⏳我们依旧预计生猪价格拐点大概率出现在 2027 年第二季度‑第三季度；
- 行业亏损加深、仔猪价格走弱以及冬季疫病风险，会推动 2026 年第四季度去产能持续进行。
- 🏆牧原股份依旧是我们优先看好的行业龙头公司，核心支撑来自其结构性成本优势，维持评级。