华大九天：三问三答，从国产龙头到全球巨头！[拳头]【天风计算机 缪欣君团队】 自我们首倡AI EDA并重点提示华大九天后，市场关注度很高 针对市场最主要的三大疑
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华大九天：三问三答，从国产龙头到全球巨头！[拳头]【天风计算机 缪欣君团队】
自我们首倡AI EDA并重点提示华大九天后，市场关注度很高 针对市场最主要的三大疑问，我们集中解答，和领导汇报如下。
1、数字芯片产品线已补齐90%，国产空间在50~100亿 EDA点工具约60款，公司通过自研和投资合作（包括近期投资芯行纪，布局重要的布局布线）已经补齐达50余款。根据产业调研，2026年前五大国产算力芯片公司已全部规模采购公司产品，多者达数千万。考虑产业情况和公司进度，我们预计2027年公司全产品线有望整合完成并全面推向市场，市场空间有望全面打开。
2、依托韬和AI弯道超车，未来五年剑指全球巨头 公司海外客户收入2025年首次过亿，收入占比仅10%，2026年有望保持高速增长。根据产业调研，公司强产品力得到了全球最Top客户的认可。华为之外，不只是国产芯片客户关注韬，海外客户亦在密集调研。韬是引领全球，而AI我们和海外友商亦站在同一起跑线上（合作国产TOP大模型）。基于此，我们看好公司未来五年规模再上一个台阶，从国产龙头到全球巨头。
3、公司估值如何看，先应理解公司的行业地位和商业模式 公司行业地位无需多言，一旦公司产品突破进入新客户，客户黏性极强，比如国产算力芯片的全国产化工艺需配套的EDA。EDA国产化率角度晶圆制造领域正快速快速，数字芯片领域已有启动迹象。公司毛利率达90%，一旦收入快速提升，利润弹性亦极大。国产化+韬+AI三重驱动看，公司当下长期估值并不贵（详细测算可私信）。
总体总结
主题正文
- 自我们首倡AI EDA并重点提示华大九天后，市场关注度很高
- EDA点工具约60款，公司通过自研和投资合作（包括近期投资芯行纪，布局重要的布局布线）已经补齐达50余款。
- 根据产业调研，2026年前五大国产算力芯片公司已全部规模采购公司产品，多者达数千万。
- 考虑产业情况和公司进度，我们预计2027年公司全产品线有望整合完成并全面推向市场，市场空间有望全面打开。
- 公司海外客户收入2025年首次过亿，收入占比仅10%，2026年有望保持高速增长。
- 华为之外，不只是国产芯片客户关注韬，海外客户亦在密集调研。
- 公司行业地位无需多言，一旦公司产品突破进入新客户，客户黏性极强，比如国产算力芯片的全国产化工艺需配套的EDA。
- 公司毛利率达90%，一旦收入快速提升，利润弹性亦极大。