⭕三一重能2026三季报点评：Q3毛利率环比改善，其中部分来自国内风机业务毛利率改善，公司低价订单占比正逐步减少 🌟事件 三一重能发布2026年三季报，2026
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⭕三一重能2026三季报点评：Q3毛利率环比改善，其中部分来自国内风机业务毛利率改善，公司低价订单占比正逐步减少
🌟事件 三一重能发布2026年三季报，2026Q1-Q3公司实现营业收入172.32亿元，同比增长19.24%；实现归母净利润3.71亿元，同比增长204.15%；实现扣非归母净利润1.86亿元，同比扭亏为盈。
2026Q3单季度公司实现营业收入65.72亿元，同比增长12.21%，环比下降1.54%；实现归母净利润1.37亿元，去年同期亏损0.88亿元，环比增长155.28%；实现扣非归母净利润0.87亿元，去年同期亏损1.12亿元，环比增长147.56%。
🌟点评
公司Q3综合毛利率环比提升4.08pct至10.86%， 我们认为改善情况符合此前预期，风机与风场转让业务共同贡献盈利修复；风机业务中，国内风机业务毛利率修复较海外更加明显，我们认为主要是随着低价订单逐步交付完毕，高盈利订单开始在业绩中兑现。
Q3综合毛利率10.86%，同比提升6.48pct，环比提升4.08pct；其中国内风机业务毛利率环比修复，风场业务毛利率也有改善，两者共同推动综合毛利率提升。
国内风机修复贡献更大，海外业务毛利率显著高于国内，但受汇率波动影响，Q3增量贡献小于国内。
Q3风场转让规模提升，前三季度公司风场转让体量高于去年同期（去年同期350MW），今年上半年转让180MW，公司上半年电站产品销售收入10.56亿元，毛利率33.61%。全年公司风场转让预期1GW，预期Q4转让体量相对较多。
Q3投资收益约0.61亿元，其中联营、合营企业投资收益约0.55亿元，预计主要来自参股德力佳的权益法收益；截至9月底，公司合同负债61.99亿元，环比增长约19%，预计新增订单表现较好。
预计公司26、27年PE分别为20、12X。
总体总结
主题正文
- ⭕三一重能2026三季报点评：Q3毛利率环比改善，其中部分来自国内风机业务毛利率改善，公司低价订单占比正逐步减少
- 实现归母净利润3.71亿元，同比增长204.15%；
- 2026Q3单季度公司实现营业收入65.72亿元，同比增长12.21%，环比下降1.54%；
- 实现归母净利润1.37亿元，去年同期亏损0.88亿元，环比增长155.28%；
- 实现扣非归母净利润0.87亿元，去年同期亏损1.12亿元，环比增长147.56%。
- 公司Q3综合毛利率环比提升4.08pct至10.86%， 我们认为改善情况符合此前预期，风机与风场转让业务共同贡献盈利修复；
- Q3投资收益约0.61亿元，其中联营、合营企业投资收益约0.55亿元，预计主要来自参股德力佳的权益法收益；
- 截至9月底，公司合同负债61.99亿元，环比增长约19%，预计新增订单表现较好。