【国信食饮】溜溜梅调研要点20261020 [玫瑰]1、预期：26H2在较低基数之上预计有20%+增长。不含爱开食（新鲜零食板块），3年收入目标50亿元，增量主
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【国信食饮】溜溜梅调研要点20261020
[玫瑰]1、预期：26H2在较低基数之上预计有20%+增长。不含爱开食（新鲜零食板块），3年收入目标50亿元，增量主要靠新品。
[玫瑰]2、产品：1）梅干：从26H2恢复增长，全年预计持平；新品陈皮梅条持续爬坡，9月月销1800w、预计11月破2000w；后续通过新品创新的方式目标回到10亿+水平；2）西梅：西梅单品配料表干净，在山姆旺销，预计全年约4亿；3）果干：苹果干在山姆同样旺销，预计将是明年比较大的增量；4）梅冻：定位高端天然果冻，零防腐剂，产品有差异化；5）高蛋白布丁是由山姆从其消费者数据提出需求，预计明年2亿。
[玫瑰]3、渠道：理想的渠道结构是量贩零食店30%、会员商超及KA 30%、经销商30%、电商10%。线下渠道中，除了量贩零食以外，公司重视投入的是山姆等会员店；针对商超渠道，公司加大与他们的定制合作；接受传统渠道小幅下滑。26H1电商渠道增长40%+，与新品贡献、发力即时零售有关。
[玫瑰]4、盈利水平：26年社保夯实行动或有千万以上的影响。公司为细分品类全产业链型公司，长期盈利水平目标接近15%。
[玫瑰]5、新鲜零食：今年目标开3-5家跑模型，单店投入约两三百万元，冷链运输半径300公里内。如果模型跑通了，明年计划50家。远期希望自营店100家左右，以加盟店为主，总共做到1000家。计划以自有产能为主，其他补充：1）公司输出研发、委托供应商生产；2）供应商做半成品、公司的中央工厂二次加工；3）选择部分市面上标品。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]1、预期：26H2在较低基数之上预计有20%+增长。
- [玫瑰]2、产品：1）梅干：从26H2恢复增长，全年预计持平；
- 新品陈皮梅条持续爬坡，9月月销1800w、预计11月破2000w；
- 2）西梅：西梅单品配料表干净，在山姆旺销，预计全年约4亿；
- 3）果干：苹果干在山姆同样旺销，预计将是明年比较大的增量；
- 5）高蛋白布丁是由山姆从其消费者数据提出需求，预计明年2亿。
- 26H1电商渠道增长40%+，与新品贡献、发力即时零售有关。
- [玫瑰]4、盈利水平：26年社保夯实行动或有千万以上的影响。