中国巨石（600176.SH）3Q26业绩点评：电子布涨价趋势不改，看好明年产品结构升级 财务表现：营收同比+44%至69.19亿元；归母净利同比+174%至2
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中国巨石（600176.SH）3Q26业绩点评：电子布涨价趋势不改，看好明年产品结构升级 财务表现：营收同比+44%至69.19亿元；归母净利同比+174%至24.12亿元；扣非归母净利同比+164%至24.06亿元，盈利符合市场预期。 盈利能力：毛利率环比+6.86ppt至51.24%，同比+18.42ppt；净利率环比达34.87%；粗纱吨净利环比或基本持平、同比略增。 电子布提价：普通电子布提价趋势或延续，10月行业普通厚布再度提价1.5元/米，薄布、超薄布价差拉大、紧缺程度较高；电子纱紧缺叠加织布机制约，行业供给紧缺尚未缓解，产业链价格传导相对顺畅。 周转与现金流：前三季度应收账款周转天数37.88天，同比-13.36%，周转率7.13次，同比+15.42%；3Q26财务费用率由1.9%降至1.4%，同比-0.5ppt；前三季度经营现金流净流入39.57亿元，同比+85.36%；自由现金流8.24亿元，资本开支31.33亿元，同比+423%。 发展趋势：电子布行业供需紧缺格局仍将延续，7628产品涨价趋势有望维持。此外，在终端机型升级带动产业链结构优化背景下，薄布、超薄布供需紧缺持续时间或超市场预期；Low Dk2、Low CTE等AI特种布具备期权价值，有望为公司带来超额盈利及估值修复。 盈利预测与估值：我们维持跑赢行业评级，上调目标价11.5%至44.6元，对应26/27E 21x/15x P/E，隐含32.27%上行空间。 风险：需求修复不及预期，产能投放超预期，提价落地不及预期。
总体总结
主题正文
- 中国巨石（600176.SH）3Q26业绩点评：电子布涨价趋势不改，看好明年产品结构升级
- 盈利能力：毛利率环比+6.86ppt至51.24%，同比+18.42ppt；
- 电子布提价：普通电子布提价趋势或延续，10月行业普通厚布再度提价1.5元/米，薄布、超薄布价差拉大、紧缺程度较高；
- 电子纱紧缺叠加织布机制约，行业供给紧缺尚未缓解，产业链价格传导相对顺畅。
- 周转与现金流：前三季度应收账款周转天数37.88天，同比-13.36%，周转率7.13次，同比+15.42%；
- Low Dk2、Low CTE等AI特种布具备期权价值，有望为公司带来超额盈利及估值修复。
- 盈利预测与估值：我们维持跑赢行业评级，上调目标价11.5%至44.6元，对应26/27E 21x/15x P/E，隐含32.27%上行空间。
- 风险：需求修复不及预期，产能投放超预期，提价落地不及预期。