永和股份2026年三季报点评：Q3含氟高分子量价齐升，三代制冷剂配额政策不变价格有望长期上涨 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收48.61亿元，同比+2
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永和股份2026年三季报点评：Q3含氟高分子量价齐升，三代制冷剂配额政策不变价格有望长期上涨
公司发布2026年三季报，前三季度实现营收48.61亿元，同比+28.4%，实现归母净利润8.15亿元，同比+73.76%。其中Q3实现营收17.26亿元，同比+28.83%/环比-4.63%，实现归母净利润3.02亿元，同比+52.86%/环比-9.06%。
[太阳]含氟高分子量价齐升，制冷剂销量同环比微跌 ①制冷剂Q3价格受二代制冷剂跌价影响环比微跌，销量受出口下滑及淡旺季切换影响同环比下滑。从公司披露的经营业绩来看，氟碳化学品（二三代制冷剂）板块26Q3实现外销量1.87万吨，同比-24.44%/环比-18.72%；销售均价3.85万元/吨 ，同比+30.43%/环比-0.21%。结合行业数据来看，三代制冷剂价格继续上行，二代制冷剂下跌拖累制冷剂板块均价。根据百川盈孚，26Q3制冷剂R22/R32/R134a/R125均价（含税）分别为2.27/6.45/6.43/5.5万元/吨，同比-49.1%/+43.1%/+30.6%/+17.3%，环比-7.1%/+0.4%/+5.8%/+11.3%。销量方面，公司制冷剂销量与国内家用空调产量同环比下降趋势较为一致，主要与中东地区出口未能恢复及制冷剂淡旺季切换相关。根据产业在线数据，26Q3家用空调产量为3342万台，同比-15.5%/环比-41.96%。 ②含氟高分子板块量价齐升，根据公司公告，含氟高分子板块26Q3实现外销量1.65万元/吨，同比+61.55%/环比+10.58%；销售均价4.81万元/吨，同比+12.77%/环比+2.18%。我们分析主要为PFA、PTFE等产品放量有关，邵武基地盈利持续向好。
[太阳]2027年制冷剂配额政策不变，三代制冷剂长期上涨趋势确定 生态环境部近日印发2027年消耗臭氧层物质、氢氟碳化物配额总量设定与分配方案，即2027年二代及三代制冷剂配额方案。方案显示，2027年二代制冷剂生产和内用生产配额与2026年一致：二代生产配额15.14万吨，同比不变，内用生产配额7.97万吨，同比不变。2027年三代制冷剂生产和内用生产配额与2026年一致，且品种间调整比例维持2026年的30%，唯一变化的是对半导体行业用HFC-236fa增发生生产配额150吨（且全部为内用生产配额）。从配额政策来看，2027年方案不变，表明制冷剂供给端无较大变化，三代制冷剂定价权仍被生产厂家牢牢把握。且三代制冷剂已经持续印证即使下游需求较弱仍保持继续上涨的逻辑，长期上涨趋势确定。公司作为制冷剂龙头，有望继续享受三代制冷剂带来的利润弹性。
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- 永和股份2026年三季报点评：Q3含氟高分子量价齐升，三代制冷剂配额政策不变价格有望长期上涨
- 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收48.61亿元，同比+28.4%，实现归母净利润8.15亿元，同比+73.76%。
- 其中Q3实现营收17.26亿元，同比+28.83%/环比-4.63%，实现归母净利润3.02亿元，同比+52.86%/环比-9.06%。
- ①制冷剂Q3价格受二代制冷剂跌价影响环比微跌，销量受出口下滑及淡旺季切换影响同环比下滑。
- 根据百川盈孚，26Q3制冷剂R22/R32/R134a/R125均价（含税）分别为2.27/6.45/6.43/5.5万元/吨，同比-49.1%/+43.1%/+30.6%/+17.3%，环比-7.1%/+0.4%/+5.8%/+11.3%。
- 销量方面，公司制冷剂销量与国内家用空调产量同环比下降趋势较为一致，主要与中东地区出口未能恢复及制冷剂淡旺季切换相关。
- 方案显示，2027年二代制冷剂生产和内用生产配额与2026年一致：二代生产配额15.14万吨，同比不变，内用生产配额7.97万吨，同比不变。
- 2027年三代制冷剂生产和内用生产配额与2026年一致，且品种间调整比例维持2026年的30%，唯一变化的是对半导体行业用HFC-236fa增发生生产配额150吨（且全部为内用生产配额）。