物理AI：不止于机器人，关注CSP世界模型 🌸预期差：市场关注在于机器人本体，但忽视了CSP大厂在世界模型上的capex开支和数据需求（26年数据缺口极高、27

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物理AI：不止于机器人，关注CSP世界模型

🌸预期差：市场关注在于机器人本体，但忽视了CSP大厂在世界模型上的capex开支和数据需求（26年数据缺口极高、27年capex数倍增长）

🌸行情持续性判断：字节的世界模型发布在即，其他国内外CSP模型发布亦有催化；同时期待政策支持；AI新需求，短期看游戏/驾驶、长期看具身场景落地

🌸 风语筑（稳健首推）：物理AI数据和仿真训练“卖水人”，主业为数字展示行业，Q3历史包袱出清，预计Q4环比改善；投资松应科技，并表合资公司风应科技（持股70%），基于20年做空间展示积累了海量存量空间数据和三维数字资产，为具身机械厂商提供仿真合成训练，26Q1搭建具身智能训练场地采集数据

🌸 凡拓数创（高弹性标的）： 25年物理AI营收1.7亿，负责数据清洗及数据标注环节，处理能力最终体现为成本优势，26年6月启动硬件部署、产能迅速爬坡

🌸 中坚科技（H生态标的）： 主业统园林机械业务已回归正常增速，27年交付量高增长；内部300人研发团队并进行股权绑定，采用全栈自研技术，机器狗深度独家绑定H， 预计年底前将推出一代产品，聚焦家庭/家用陪伴场景，未来将与H终端打通

总体总结

主题正文

1. 物理AI：不止于机器人，关注CSP世界模型
2. 🌸预期差：市场关注在于机器人本体，但忽视了CSP大厂在世界模型上的capex开支和数据需求（26年数据缺口极高、27年capex数倍增长）
3. 🌸行情持续性判断：字节的世界模型发布在即，其他国内外CSP模型发布亦有催化；
4. 🌸 风语筑（稳健首推）：物理AI数据和仿真训练“卖水人”，主业为数字展示行业，Q3历史包袱出清，预计Q4环比改善；
5. 投资松应科技，并表合资公司风应科技（持股70%），基于20年做空间展示积累了海量存量空间数据和三维数字资产，为具身机械厂商提供仿真合成训练，26Q1搭建具身智能训练场地采集数据
6. 🌸 凡拓数创（高弹性标的）： 25年物理AI营收1.7亿，负责数据清洗及数据标注环节，处理能力最终体现为成本优势，26年6月启动硬件部署、产能迅速爬坡
7. 🌸 中坚科技（H生态标的）： 主业统园林机械业务已回归正常增速，27年交付量高增长；
8. 内部300人研发团队并进行股权绑定，采用全栈自研技术，机器狗深度独家绑定H， 预计年底前将推出一代产品，聚焦家庭/家用陪伴场景，未来将与H终端打通