🔥【招商电子】PCB/CCL板块观点更新 📈近期PCB产业链Q3业绩的市场反馈十分正面！昨晚骏亚科技三季报公布，Q3 净利润获得显著的同环比增长，市场给予了积极
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🔥【招商电子】PCB/CCL板块观点更新
📈近期PCB产业链Q3业绩的市场反馈十分正面！昨晚骏亚科技三季报公布，Q3 净利润获得显著的同环比增长，市场给予了积极回应！
一线PCB/CCL厂商业绩定方向：生益科技、沪电股份等行业龙头厂商Q3业绩指引均大超市场预期，这足以显示PCB产业链的高景气度，且结合行业和公司的近况来看，一线公司在产品结构仍在持续升级优化、明后年亦有新增高端产能驱动新的成长逻辑，盈利水平仍保持在向上的通道，市场对于明年业绩预期均有不同程度的上修，一线公司对于明年业绩的PE估值已进入“击球点”，具备一定的安全垫。
二三线PCB厂商业绩强兑现、有锐度：崇达技术、四会富仕等业绩均超市场预期，且净利率有非常超预期的提升，如四会富仕单季度净利率已提升至20%以上。尽管上周后半周有一定的回调（强势板块的良性补跌），但我们从行业的基本面出发，依然坚持认为 Q3仅是此轮PCB通胀开启后的第一个涨价出业绩的季度，目前的行业定价模式已经发生根本性变化，“保供”对下游客户是重中之重，结合当下和后续的产业逻辑和基本面情况， 可支持后续至少3-4个季度的利润率上行和业绩释放（同比增长逐季加速）！ 两头受压的环节就像弹簧一样，一旦开了口子，会暴力释放积攒已久的能量[加油]我们还是坚定看好此轮PCB产业链业绩释放的确定性和持续性！ 待情绪面和流动性改善、该方向有望成为锐度反弹板块之一。
🆕产业链重要新闻： 1、松下机电子材料事业部，宣布2027年1月1日出货开始实施 涨价200%；对象工厂：郡山据点、广州工厂、苏州工厂、台湾工厂、大城府(Ayutthaya)工厂。 2、建滔积层板10🈷️涨价：由于薄布市场需求旺盛，上游玻璃布、玻璃纱供应紧张，且价格大幅上涨。因此，自即日接单起，我司将对使用2116(含)以下薄布为生产原材料的板料和PP之销售价格上调15%。 松下CCL 200%的涨幅大超市场的预期，建滔的月度涨价频率和幅度也有提升，CCL供应现按照配额制进行（这是历史没有的情形），紧缺状态和价格上行持续到明年6🈷️、或至年底。这对于CCL以及二三线PCB板块都是重要的利好信号！
3、美国OCP展会中，产业链展示出NV下一代算力终端Rubin Ultra NVLink PTFE板的样板--用于Switch Tray板，其中展示了核心的材料厂商有生益科技、台虹；核心的PCB厂商有景旺电子、深南电路、TTM、胜宏科技、台郡等。 显示PTFE多层板的交换板的设计方案在27年被采用的概率进一步抬升。
建议关注： 1、中小PCB厂商： 【奥士康、崇达技术、万源通、超声电子、满坤科技、澳弘电子、世运电路】、YD电子、中京电子、博敏电子、四会富仕、金禄电子、骏亚科技、天津普林等。 2、中大票看好 【景旺】【生益科技/电子】【沪电】【鹏鼎】等； 3、载板方向 【兴森】【深南】【生益科技】【华正】【崇达（普诺威电子47%股权）】【新恒汇（淄博新材10+%股权）】【宏和科技】【莲花控股（收购纽菲斯）】等。
欢迎交流[握手][拳头]继续强call！
总体总结
主题正文
- 昨晚骏亚科技三季报公布，Q3 净利润获得显著的同环比增长，市场给予了积极回应！
- 一线PCB/CCL厂商业绩定方向：生益科技、沪电股份等行业龙头厂商Q3业绩指引均大超市场预期，这足以显示PCB产业链的高景气度，且结合行业和公司的近况来看，一线公司在产品结构仍在持续升级优化、明后年亦有新增高端产能驱动新的成长逻辑，盈利水平仍保持在向上的通道，市场对于明年业绩预期均有不同程度的上修，一线公司对于明年业绩的PE估值已进入“击球点”，具备一定的安全垫。
- 尽管上周后半周有一定的回调（强势板块的良性补跌），但我们从行业的基本面出发，依然坚持认为 Q3仅是此轮PCB通胀开启后的第一个涨价出业绩的季度，目前的行业定价模式已经发生根本性变化，“保供”对下游客户是重中之重，结合当下和后续的产业逻辑和基本面情况， 可支持后续至少3-4个季度的利润率上行和业绩释放（同比增长逐季加速）！
- 因此，自即日接单起，我司将对使用2116(含)以下薄布为生产原材料的板料和PP之销售价格上调15%。
- 松下CCL 200%的涨幅大超市场的预期，建滔的月度涨价频率和幅度也有提升，CCL供应现按照配额制进行（这是历史没有的情形），紧缺状态和价格上行持续到明年6🈷️、或至年底。
- 3、美国OCP展会中，产业链展示出NV下一代算力终端Rubin Ultra NVLink PTFE板的样板--用于Switch Tray板，其中展示了核心的材料厂商有生益科技、台虹；
- 1、中小PCB厂商： 【奥士康、崇达技术、万源通、超声电子、满坤科技、澳弘电子、世运电路】、YD电子、中京电子、博敏电子、四会富仕、金禄电子、骏亚科技、天津普林等。
- 3、载板方向 【兴森】【深南】【生益科技】【华正】【崇达（普诺威电子47%股权）】【新恒汇（淄博新材10+%股权）】【宏和科技】【莲花控股（收购纽菲斯）】等。