【华泰医药代雯团队】金斯瑞：全球“基因至蛋白”佼佼者，乘AI4S东风 在AI制药的发展中，我们看好生命科学上游企业受益于AI模型训练的湿实验外包需求，以及AI提
- 序号：207
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【华泰医药代雯团队】金斯瑞：全球“基因至蛋白”佼佼者，乘AI4S东风
在AI制药的发展中，我们看好生命科学上游企业受益于AI模型训练的湿实验外包需求，以及AI提效后临床前项目数量井喷。AI4S有望成为下一个coding级AI应用场景，近期积极行业催化频出，全球相关标的行情活跃，推荐关注行业佼佼者金斯瑞。
AIDD带来可靠的临床前研究需求，速度是核心壁垒，金斯瑞能力高度契合 AIDD从两个方面增长对生命科学上游的需求：1）加速临床前研发，使得在研分子数量增长；2）AI模型训练的DBTL闭环提出湿实验验证需求。然而，AIDD发展的瓶颈之一为公开高质量数据不足。在模型迭代倒逼下，相较于传统制药，AI模型训练的需求对湿实验数据交付速度有极高要求，符合要求的生命科学上游厂商数量相对有限。金斯瑞仅需4个工作日即可完成从序列到AI模型可用数据的交付，很好地契合了AI模型训练的需求。今年H1，金斯瑞AIDD相关收入接近4000万美元，同比翻倍；公司预计AIDD相关收入将于H2再次翻倍。
全球AIDD催化频出，行业车轮滚滚向前 在全球AI企业跨界制药的热潮下，我们预计技术进展、合作达成、资本运作等行业利好催化有望频发。近期各重点事件的启示包括： 1）AIDD训练闭环已深入至湿实验环节，一系列上游企业（金斯瑞、TWIST、Ginkgo Bioworks等）陆续官宣为Anthropic、礼来TuneLab平台的参与企业等提供湿实验服务。 2）一级市场对于AI制药叙事的极高认可度为模型训练提供资金来源保障，多家AIDD公司以高估值完成融资。 3）AI联手MNC的重磅合作频出，例如礼来 & 英伟达、诺和诺德 & Anthropic，需求方展现出认可度。
金斯瑞：各业务有序发展，AIDD驱动增长指引积极 公司于半年报业绩会更新2026年指引：1）生命科学：全年收入增长25-30%（前值15-18%），经调整毛利率提升至55%+（前值约52%），经调整营业利润率提升至25%+（前值约19%）；AIDD相关订单收入未来有望保持翻倍增长趋势。2）CDMO：FFS收入（不含授权收益）增长25-30%（前值20-25%）；该业务分部有望于2027年实现EBITDA盈亏平衡。3）合成生物学：收入增长8-10%（前值10-15%），经调整毛利率提升至43%+。
总体总结
主题正文
- AI4S有望成为下一个coding级AI应用场景，近期积极行业催化频出，全球相关标的行情活跃，推荐关注行业佼佼者金斯瑞。
- AIDD从两个方面增长对生命科学上游的需求：1）加速临床前研发，使得在研分子数量增长；
- 在全球AI企业跨界制药的热潮下，我们预计技术进展、合作达成、资本运作等行业利好催化有望频发。
- 1）AIDD训练闭环已深入至湿实验环节，一系列上游企业（金斯瑞、TWIST、Ginkgo Bioworks等）陆续官宣为Anthropic、礼来TuneLab平台的参与企业等提供湿实验服务。
- 公司于半年报业绩会更新2026年指引：1）生命科学：全年收入增长25-30%（前值15-18%），经调整毛利率提升至55%+（前值约52%），经调整营业利润率提升至25%+（前值约19%）；
- AIDD相关订单收入未来有望保持翻倍增长趋势。
- 2）CDMO：FFS收入（不含授权收益）增长25-30%（前值20-25%）；
- 3）合成生物学：收入增长8-10%（前值10-15%），经调整毛利率提升至43%+。