【长江电新】爱旭股份：业绩大超预期，毛利率显著提升，继续重点推荐 事件：爱旭股份2026前三季度营业收入144.7亿元，同比+24.8%；归母净利润-7.1亿元
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【长江电新】爱旭股份：业绩大超预期，毛利率显著提升，继续重点推荐
事件：爱旭股份2026前三季度营业收入144.7亿元，同比+24.8%；归母净利润-7.1亿元，同比-33.2%；扣非净利润-8.8亿元。单季度看，公司2026Q3营业收入52.9亿元，同比+67.9%，环比+11.5%； 归母净利润0.4亿元，同环比扭亏；扣非净利润-0.2亿元。
1、2026Q3，爱旭ABC组件持续满产满销，实现出货5.4GW，环比Q2的5.3GW小幅增长。得益于公司高海外占比（预期海外占比55%左右）以及溢价维持， 单季度公司毛利率环比大幅提升5pct至13.3%，估算组件毛利率更高。此外，非BC电池出货近3GW，环比Q2的2.3GW有所提升，主要是行业8月需求旺盛拉动，但经营端或还有少许亏损拖累。
2、其他层面，2026Q3公司资产减值损失1.65亿元（主要为电池改造为BC所产生的设备减值），财务费用2.2亿（估算汇兑亏损大致7-8千万），若还原资产减值&汇兑亏损等影响，公司单季度经营性盈利2亿+。
3、爱旭股份在光伏行业中阿尔法优势显著，ABC组件持续供不应求，2026Q3合同负债环比增长60%+至8.9亿印证订单饱满；ABC组件新建+技改产能顺利推进，今日进一步公告天津6GW改造规划，27年出货量有望超30GW提供增长动能；强制标准下BC产品受益最为确定。继续重点推荐！
总体总结
主题正文
- 【长江电新】爱旭股份：业绩大超预期，毛利率显著提升，继续重点推荐
- 归母净利润-7.1亿元，同比-33.2%；
- 1、2026Q3，爱旭ABC组件持续满产满销，实现出货5.4GW，环比Q2的5.3GW小幅增长。
- 得益于公司高海外占比（预期海外占比55%左右）以及溢价维持， 单季度公司毛利率环比大幅提升5pct至13.3%，估算组件毛利率更高。
- 此外，非BC电池出货近3GW，环比Q2的2.3GW有所提升，主要是行业8月需求旺盛拉动，但经营端或还有少许亏损拖累。
- 2、其他层面，2026Q3公司资产减值损失1.65亿元（主要为电池改造为BC所产生的设备减值），财务费用2.2亿（估算汇兑亏损大致7-8千万），若还原资产减值&汇兑亏损等影响，公司单季度经营性盈利2亿+。
- 3、爱旭股份在光伏行业中阿尔法优势显著，ABC组件持续供不应求，2026Q3合同负债环比增长60%+至8.9亿印证订单饱满；
- ABC组件新建+技改产能顺利推进，今日进一步公告天津6GW改造规划，27年出货量有望超30GW提供增长动能；