【广发机械】鹰普精密Q3速评：持续上修指引，发电&液冷进入兑现期，领跑板块 上修全年收入指引到25-30%。前三季度收入实现26%同比增长，Q3收入同比+31%

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【广发机械】鹰普精密Q3速评：持续上修指引，发电&液冷进入兑现期，领跑板块

上修全年收入指引到25-30%。前三季度收入实现26%同比增长，Q3收入同比+31%，单季达17.82亿港元。

26Q3单季度收入： 1️⃣多元化工业：同比+49.8%至11.65亿港元，其中热管理、大马力发动机及工程机械细分市场增长表现突出。

2️⃣航空、能源及医疗：同比+20.2%至2.74亿港元，能源及航空相关业务增速尤为显著

3️⃣汽车：同比-3.4%至3.43亿港元，下降幅度正持续收窄。

天然气发动机放量带动大马力板块快速增长。6月起3520系列气发产品快速爬坡，达到周产35台，气发价值量及利润率大幅高于柴发，拉动大马力板块快速增长。

展望Q4及明年宜兴、墨西哥工厂扩产+爬坡，增长斜率继续向上。墨西哥工厂产能爬坡在Q4和明年，尤其是大马力发动机缸体产能。此外宜兴工厂扩产9月投产， 预计2-3个季度内产能接近翻倍。

今年是公司业绩向上的拐点， 发电&液冷进入兑现期、增速领跑整个板块。公司连续3个季度上修收入指引，后续随着气发持续爬产+墨西哥产能释放，斜率会继续上升。当下市值对应明年9x估值，低估值、低位置、高增速。

总体总结

主题正文

1. 前三季度收入实现26%同比增长，Q3收入同比+31%，单季达17.82亿港元。
2. 1️⃣多元化工业：同比+49.8%至11.65亿港元，其中热管理、大马力发动机及工程机械细分市场增长表现突出。
3. 2️⃣航空、能源及医疗：同比+20.2%至2.74亿港元，能源及航空相关业务增速尤为显著
4. 3️⃣汽车：同比-3.4%至3.43亿港元，下降幅度正持续收窄。
5. 6月起3520系列气发产品快速爬坡，达到周产35台，气发价值量及利润率大幅高于柴发，拉动大马力板块快速增长。
6. 展望Q4及明年宜兴、墨西哥工厂扩产+爬坡，增长斜率继续向上。
7. 此外宜兴工厂扩产9月投产， 预计2-3个季度内产能接近翻倍。
8. 公司连续3个季度上修收入指引，后续随着气发持续爬产+墨西哥产能释放，斜率会继续上升。