联想投资者交流要点1021 新云信用风险：Coreweave非公司客户，公司新云客户多为非上市公司，资金来自于股权融资，无刚性付息压力，现金流健康，且未来上市计
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联想投资者交流要点1021
新云信用风险：Coreweave非公司客户，公司新云客户多为非上市公司，资金来自于股权融资，无刚性付息压力，现金流健康，且未来上市计划明确；对比友商，联想不提供客户融资服务，订单预付款要求严格，极端情况有回收实物资产协议兜底，坏账敞口可控。
企业AI和订单：因成本因素、数据安全采用本地AI部署+AI开源模式是确定长期趋势，未来该部分需求会超过CSP，Q3 AI服务器pipeline环比仍将大幅上升。 想看更多请加V：xian20210130 利润率：Q3利润率环比继续上行，长期目标仍对标头部友商（企业+新云客户占比提升+自有IP存储放量+超节点/液冷）
IDG：Q3出货量吓唬去年因win10更新基数较高，游戏本因存储缺货出货量低于预期；且公司主动退出低端PC市场，推进产品高端化和向高毛利周边产品倾斜，优先保证ASP和利润率，维持良性库存水位，Q3会兑现此前双位数增速和利润率环比稳定预期；
公司目前无新增融资需求和计划。
公司基本面强健，我们维持公司FY27-28年43、58亿以上利润预期，近期板块因外部事件情绪回调较深，当前估值具备较强吸引力！
总体总结
主题正文
- 联想投资者交流要点1021
- 新云信用风险：Coreweave非公司客户，公司新云客户多为非上市公司，资金来自于股权融资，无刚性付息压力，现金流健康，且未来上市计划明确；
- 对比友商，联想不提供客户融资服务，订单预付款要求严格，极端情况有回收实物资产协议兜底，坏账敞口可控。
- 企业AI和订单：因成本因素、数据安全采用本地AI部署+AI开源模式是确定长期趋势，未来该部分需求会超过CSP，Q3 AI服务器pipeline环比仍将大幅上升。
- 利润率：Q3利润率环比继续上行，长期目标仍对标头部友商（企业+新云客户占比提升+自有IP存储放量+超节点/液冷）
- IDG：Q3出货量吓唬去年因win10更新基数较高，游戏本因存储缺货出货量低于预期；
- 且公司主动退出低端PC市场，推进产品高端化和向高毛利周边产品倾斜，优先保证ASP和利润率，维持良性库存水位，Q3会兑现此前双位数增速和利润率环比稳定预期；
- 公司基本面强健，我们维持公司FY27-28年43、58亿以上利润预期，近期板块因外部事件情绪回调较深，当前估值具备较强吸引力！