[太阳]爱旭股份26Q3更新-261021 10月21日公司发布26年三季报，26Q1-Q3公司实现归母净利润-7.09亿元，其中Q3单季度实现归母净利润445
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[太阳]爱旭股份26Q3更新-261021
10月21日公司发布26年三季报，26Q1-Q3公司实现归母净利润-7.09亿元，其中Q3单季度实现归母净利润4456.66万元，Q3单季度业绩转正。
Q3拆分 Q3 ABC组件满产满销，出货量5.4GW，环比小幅增长，海外占比预计50-60%，单瓦净利环比持续改善；非BC电池出货3GW，单瓦亏损收窄，测算主营业务整体经营性盈利2e+。 伴随外销业务规模提升，季度内汇兑影响7-8kw、资产减值损失1.65e，合计影响2.3-2.4e盈利。
亮点及展望 Q3公司海外高价值订单占比提升，毛利率单季环比提升约5Pcts；BC需求持续向好，合同负债环增60%；前三季度经营性现金流净流入20e，库存周转加速。 展望后续，公司ABC新建+技改产能持续推进，叠加下游需求复苏，27年出货有望持续增长；当前行业反内卷持续推进，27年国标执行后BC高功率产品有望深度受益。
假设行业供需回归理性后，公司BC产品溢价能力保持，单瓦盈利7-8分，按30GW测算稳态利润20-25e，对应当前估值仅10X+，持续重点关注！
总体总结
主题正文
- 10月21日公司发布26年三季报，26Q1-Q3公司实现归母净利润-7.09亿元，其中Q3单季度实现归母净利润4456.66万元，Q3单季度业绩转正。
- Q3 ABC组件满产满销，出货量5.4GW，环比小幅增长，海外占比预计50-60%，单瓦净利环比持续改善；
- 非BC电池出货3GW，单瓦亏损收窄，测算主营业务整体经营性盈利2e+。
- 伴随外销业务规模提升，季度内汇兑影响7-8kw、资产减值损失1.65e，合计影响2.3-2.4e盈利。
- Q3公司海外高价值订单占比提升，毛利率单季环比提升约5Pcts；
- 展望后续，公司ABC新建+技改产能持续推进，叠加下游需求复苏，27年出货有望持续增长；
- 当前行业反内卷持续推进，27年国标执行后BC高功率产品有望深度受益。
- 假设行业供需回归理性后，公司BC产品溢价能力保持，单瓦盈利7-8分，按30GW测算稳态利润20-25e，对应当前估值仅10X+，持续重点关注！