双11大促跟踪：首日预售体感较弱，关注10.25首轮尾款现货验证 ⭐天猫双11：首日预售偏弱，品牌分化延续 大盘维度： ✔从专家交流及我们首日蹲守情况看，本次首
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双11大促跟踪：首日预售体感较弱，关注10.25首轮尾款现货验证
⭐天猫双11：首日预售偏弱，品牌分化延续 大盘维度： ✔从专家交流及我们首日蹲守情况看，本次首日预售表现低于预期。专家口径全品类首日增长约10%（去年口径同日增速15%+），美妆增速约个位数，开局偏弱。 我们判断，❶今年双节长假出游较多，节后消费者购物注意力尚未充分回归，大促认知与加购需求释放可能偏慢；❷预售当日股市表现较弱，或对消费情绪形成一定扰动。上述为原因分析，后续仍需成交数据验证。
✔分结构看，❶国货表现分化，海外整体稳健，国际美妆首日并未形成显著领跑优势；❷中高端及奢侈品表现优于大众价格带。
✔首日偏弱提高了全周期不及预期的风险，但目前尚不能对双11整体下定论。往年亦有前期偏弱、后续追回的情况，首日预售还受到活动认知、品牌排期及渠道策略影响，10.25首轮尾款支付及现货销售数据更具代表性。
品牌维度： ✔国货：珀莱雅超预期、绽家、佰草集、双妹、薇诺娜、毛戈平、瑷科缦、伊菲丹等在我们跟踪口径下实现李佳琦首日正增长，后续关注全店及其他渠道承接。
✔国际：修丽可、SK-II、兰蔻、雅诗兰黛、娇韵诗、海蓝之谜、Fresh、赫莲娜等表现相对较好。
⭐抖音双11：达播与旺季驱动结构性高增 ✔本次抖音流量向达播倾斜，合作放量成为重要催化。❶绽家与四火姐姐合作，带动10.15首日GMV达5000万元以上，拉动10月累计GMV同比增长150%以上；❷奈丝公主与与辉同行提前发力，10.14单日抖音GMV达3000万元以上，拉动10月累计抖音GMV同比增长400%以上，体现大促前置蓄水效果。
✔旺季需求叠加核心产品放量。❶东方甄选胶原蛋白肽饮、多花黄精、桑蚕丝被等自营产品持续放量，10月累计抖音GMV同比增长150%以上；❷润本蛋黄油系列进入旺季，10月累计抖音GMV同比增长100%以上；❸玉泽第二代干敏霜放量，带动10月累计抖音GMV接近翻倍。
⭐投资建议：首日预售低于预期，现阶段对整体双十一保持审慎，核心验证点是10.25首轮尾款及现货销售能否追回前期缺口。天猫关注头部品牌的88VIP运营、新品动销与全店承接；抖音关注达播合作及旺季爆品带来的增量，并结合费用效率判断增长质量。重点关注东方甄选、若羽臣，关注毛戈平、巨子生物、珀莱雅、润本股份、登康口腔等。
注：渠道数据为截至目前跟踪口径，月累计增速不代表双11全周期表现；专家与蹲守口径存在差异，预售量展示档位亦可能带来测算误差，最终以尾款支付及退款后成交验证。
总体总结
主题正文
- 往年亦有前期偏弱、后续追回的情况，首日预售还受到活动认知、品牌排期及渠道策略影响，10.25首轮尾款支付及现货销售数据更具代表性。
- ✔国货：珀莱雅超预期、绽家、佰草集、双妹、薇诺娜、毛戈平、瑷科缦、伊菲丹等在我们跟踪口径下实现李佳琦首日正增长，后续关注全店及其他渠道承接。
- ❶绽家与四火姐姐合作，带动10.15首日GMV达5000万元以上，拉动10月累计GMV同比增长150%以上；
- ❷奈丝公主与与辉同行提前发力，10.14单日抖音GMV达3000万元以上，拉动10月累计抖音GMV同比增长400%以上，体现大促前置蓄水效果。
- ❶东方甄选胶原蛋白肽饮、多花黄精、桑蚕丝被等自营产品持续放量，10月累计抖音GMV同比增长150%以上；
- ⭐投资建议：首日预售低于预期，现阶段对整体双十一保持审慎，核心验证点是10.25首轮尾款及现货销售能否追回前期缺口。
- 抖音关注达播合作及旺季爆品带来的增量，并结合费用效率判断增长质量。
- 重点关注东方甄选、若羽臣，关注毛戈平、巨子生物、珀莱雅、润本股份、登康口腔等。