【东吴机械】光伏设备行业点评：出口政策符合预期，设备龙头订单预期有望修复 事件：10月16日，商务部、科技部联合发布2026年第48号公告，就修订《》公开征求意
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【东吴机械】光伏设备行业点评：出口政策符合预期，设备龙头订单预期有望修复
事件：10月16日，商务部、科技部联合发布2026年第48号公告，就修订《》公开征求意见，拟增列多晶硅制造、硅片制造、电池制造相关12项光伏技术，并同步实施出口前临时登记管理。
分类看待“禁止”与“限制”，出口不确定性有望缓解。（1）拟禁止类包括钙钛矿及叠层电池组件生产技术等，不包括传统晶硅HJT、BC、TOPCon等电池技术路线，相关技术及设备需根据具体管控指标判断是否属于拟限制类。（2）拟限制类实行许可管理，通过审批、取得许可后可依法正常出口，与此前锂电设备出口政策的管理思路类似。（3）设备管控范围精准有限，仅涉及列明且承载达到管控指标技术的关键设备；未列明的其他光伏设备原则上不适用本公告要求，未达到管控指标的技术仍可自由出口。当前处于征求意见及临时登记阶段，后续以正式目录为准。我们认为，政策符合此前对于分类管理、有序出口的预期，管控边界明确有助于缓解市场对设备出口的担忧。
设备商合同负债与现金流率先改善，海外大额订单陆续落地；我们认为行业已陆续走出底部、2027年开始进入业绩兑现期。一、合同负债：截至2026H1，迈为股份合同负债51.84亿元，较年初+20.10%，拉普拉斯合同负债58.55亿元，较年初+79.94%，晶盛机电合同负债36.79亿元，同比+75.71%，高测股份合同负债5.48亿元，同比+386.1%，奥特维合同负债28.77，同比+4.3%。二、现金流：26H1迈为股份经营净现金流16.47亿元，同比转正，拉普拉斯24.58亿元，同比大幅+3229.07%，晶盛机电13.66亿元，同比+205.75%，高测股份4.73亿元，同比转正。
投资建议：我们认为政策不确定性落地、光伏设备商订单预期有望修复、重点推荐已有订单落地的，HJT整线设备龙头【迈为股份】、低氧全自动化单晶炉&切片设备龙头【晶盛机电】、超薄OBB串焊机龙头【奥特维】、切片设备龙头【高测股份】、高效光伏电池热制程设备龙头【拉普拉斯】。
风险提示：海外扩产不及预期，出口许可及项目交付进度不及预期。
总体总结
主题正文
- 【东吴机械】光伏设备行业点评：出口政策符合预期，设备龙头订单预期有望修复
- 事件：10月16日，商务部、科技部联合发布2026年第48号公告，就修订《》公开征求意见，拟增列多晶硅制造、硅片制造、电池制造相关12项光伏技术，并同步实施出口前临时登记管理。
- （1）拟禁止类包括钙钛矿及叠层电池组件生产技术等，不包括传统晶硅HJT、BC、TOPCon等电池技术路线，相关技术及设备需根据具体管控指标判断是否属于拟限制类。
- （2）拟限制类实行许可管理，通过审批、取得许可后可依法正常出口，与此前锂电设备出口政策的管理思路类似。
- 设备商合同负债与现金流率先改善，海外大额订单陆续落地；
- 一、合同负债：截至2026H1，迈为股份合同负债51.84亿元，较年初+20.10%，拉普拉斯合同负债58.55亿元，较年初+79.94%，晶盛机电合同负债36.79亿元，同比+75.71%，高测股份合同负债5.48亿元，同比+386.1%，奥特维合同负债28.77，同比+4.3%。
- 二、现金流：26H1迈为股份经营净现金流16.47亿元，同比转正，拉普拉斯24.58亿元，同比大幅+3229.07%，晶盛机电13.66亿元，同比+205.75%，高测股份4.73亿元，同比转正。
- 投资建议：我们认为政策不确定性落地、光伏设备商订单预期有望修复、重点推荐已有订单落地的，HJT整线设备龙头【迈为股份】、低氧全自动化单晶炉&切片设备龙头【晶盛机电】、超薄OBB串焊机龙头【奥特维】、切片设备龙头【高测股份】、高效光伏电池热制程设备龙头【拉普拉斯】。