产业景气高频跟踪—10/18期 独家重磅产品！国金产业景气跟踪系列，自下而上统一景气度判断标准，全产业151条细分赛道景气度周度跟踪。 行业景气度更新 🔥本期重
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产业景气高频跟踪—10/18期
独家重磅产品！国金产业景气跟踪系列，自下而上统一景气度判断标准，全产业151条细分赛道景气度周度跟踪。
行业景气度更新 🔥本期重点赛道： 1、火电：煤价→现货→月度→年度长协的传导有望逐步兑现，叠加气价上涨约束气电供给、用户锁价及售电公司缩小敞口，三维度看好长协供需改善价格提升。重视板块红利价值。 2、水电：从“利与红利”的角度来看，主要聚焦水文低基数下有望改善的雅砻江，三季度预计电量增长8.5%，去年四季度为百年一遇枯水，业绩向上。 3、铜：26年1-7月全球样本铜需求同比+3.45%，中国增2.51%，海外八区增5.62%；印度、印尼分别增22.92%、67.52%，贡献海外增量约77%。东南亚制造业与电力基建扩张，IEA预计东盟2026-30年用电年均增5.4%。上半年铜元素供需缺口超7%。 4、公路：高速公路收费现金流较为稳定，关注优质路产与股东回报。重点看分红规划的兑现，以及路产收购、改扩建投入与现金回报之间的平衡，把握成熟基础设施的长期持有价值。 5、水泥：九月下旬以来广东水泥合计涨价2次，核心区域P.O42.5散装出库价维持240–250元/吨，珠三角优于其他区域。关注底部具备安全边际&高股息率标的资产。
⬆本期景气度环比改善/提升的赛道： 本期无。
总体总结
主题正文
- 国金产业景气跟踪系列，自下而上统一景气度判断标准，全产业151条细分赛道景气度周度跟踪。
- 1、火电：煤价→现货→月度→年度长协的传导有望逐步兑现，叠加气价上涨约束气电供给、用户锁价及售电公司缩小敞口，三维度看好长协供需改善价格提升。
- 2、水电：从“利与红利”的角度来看，主要聚焦水文低基数下有望改善的雅砻江，三季度预计电量增长8.5%，去年四季度为百年一遇枯水，业绩向上。
- 3、铜：26年1-7月全球样本铜需求同比+3.45%，中国增2.51%，海外八区增5.62%；
- 东南亚制造业与电力基建扩张，IEA预计东盟2026-30年用电年均增5.4%。
- 4、公路：高速公路收费现金流较为稳定，关注优质路产与股东回报。
- 重点看分红规划的兑现，以及路产收购、改扩建投入与现金回报之间的平衡，把握成熟基础设施的长期持有价值。
- 5、水泥：九月下旬以来广东水泥合计涨价2次，核心区域P.O42.5散装出库价维持240–250元/吨，珠三角优于其他区域。