富临精工底部推荐更新-20261018 这个位置重点提示富临精工的底部机会，核心逻辑： 基本面Q3迎明确拐点、高压实铁锂量利齐升 Q2受产能爬坡、磷酸涨价等影响
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富临精工底部推荐更新-20261018
这个位置重点提示富临精工的底部机会，核心逻辑：
基本面Q3迎明确拐点、高压实铁锂量利齐升 Q2受产能爬坡、磷酸涨价等影响，公司业绩承压，Q3已迎明确修复，主要系：1）德阿AB区陆续投产，Q3出货量预计12.5万吨，环比+25%；2）8月底成功涨价传导磷酸成本压力；3）草酸亚铁、磷酸二氢锂原材料降本效果初显。在lc跌价背景下，我们预估公司Q3铁锂单吨利润修复至2.5k左右，环比Q2提升2k+，高端化盈利优势凸显
和宁德的定增11月有望落地、当前股价低于定增底价 得益于高压实铁锂优势，宁德拟出资30.5亿元定增认购公司股份，交易完成后预计成为富临的二股东，业务、资本、产业链协同进一步绑定。我们沟通下来，目前定增进展顺利，有望在11月份落地，成为下一个催化。按照公告，本次发行股本总数不超过2.33亿股，按照总金额/股本上限测算下来发行底价对应13.1元/股，高于当前股价12.59元！当前股价低于宁德定增成本线！
明年份额进一步提升、草铁工艺降本空间显著 公司今年出货量预计55万吨，内蒙项目年底达产后产能达到120万吨，和宁德有3年不低于300万吨采购协议，目前收到宁德明年意向需求180万吨+。纯电快充+587等大电芯催生对四代以上铁锂需求快速增长，但生产端壁垒较高，明年高压实铁锂将供不应求，公司出货量有望翻倍增长，叠加上游草酸、铁源、磷酸二氢锂的布局，降本空间有望持续兑现，年底预计单吨利润有望达到3k，明年单吨利润有望进一步提升
盈利预测：2027年出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！当下公司筹码结构干净+基本面拐点明确+宁德定增落地催化，建议重点布局！
总体总结
主题正文
- 这个位置重点提示富临精工的底部机会，核心逻辑：
- Q2受产能爬坡、磷酸涨价等影响，公司业绩承压，Q3已迎明确修复，主要系：1）德阿AB区陆续投产，Q3出货量预计12.5万吨，环比+25%；
- 在lc跌价背景下，我们预估公司Q3铁锂单吨利润修复至2.5k左右，环比Q2提升2k+，高端化盈利优势凸显
- 得益于高压实铁锂优势，宁德拟出资30.5亿元定增认购公司股份，交易完成后预计成为富临的二股东，业务、资本、产业链协同进一步绑定。
- 公司今年出货量预计55万吨，内蒙项目年底达产后产能达到120万吨，和宁德有3年不低于300万吨采购协议，目前收到宁德明年意向需求180万吨+。
- 纯电快充+587等大电芯催生对四代以上铁锂需求快速增长，但生产端壁垒较高，明年高压实铁锂将供不应求，公司出货量有望翻倍增长，叠加上游草酸、铁源、磷酸二氢锂的布局，降本空间有望持续兑现，年底预计单吨利润有望达到3k，明年单吨利润有望进一步提升
- 盈利预测：2027年出货量目标保底120万吨，即使降本部分让利宁德，保底单吨利润3k+，考虑78%归母权益对应利润28e，叠加零部件业务3-4e，整体看31e+利润，对应估值不到7x！
- 当下公司筹码结构干净+基本面拐点明确+宁德定增落地催化，建议重点布局！