【华源食饮】白酒及低估值食品龙头迎来配置时点，符合四季度风格的涨价链弹性标的继续推荐 [太阳]重视白酒板块配置机会。 中秋国庆行业真实动销预计下滑双位数，已经p
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【华源食饮】白酒及低估值食品龙头迎来配置时点，符合四季度风格的涨价链弹性标的继续推荐
[太阳]重视白酒板块配置机会。 中秋国庆行业真实动销预计下滑双位数，已经price in。 三季度业绩继续出清，降幅符合或差于动销端，预计27年报表和动销逐步匹配，降库存周期或将告一段落。 投资节奏预计延续均衡配置风格-需求和报表企稳改善-红利价值凸显， 建议茅台标配，超跌龙头汾酒，弹性古井迎驾今世缘等。
1⃣涨价链标的&符合四季度风格的弹性小票
🥇【金达威】 当前首推，厄尔尼诺受益标的，已有基本面兑现。当前公司万吨产能投产基础上已满产且供不应求，27Q1将额外投产2.5万吨产能，预计后续将具备较大基本面积极预期，重点推荐。
🥈【晨光】短期弹性来自叶黄素价格改善，预计27年价格仍具备向上持续性，且待辣椒红、辣椒精当前库存消化完毕后，价格亦具备改善空间，全年利润可看4e+，考虑涨价持续性看给予26年PE约20x，对应当前空间约45%。
筹码干净、底部有变化的标的： 【绝味】摘帽申请已通过，今日停牌，H2老店调改加速，鲜货店逐步孵化。新推出的股权激励力度大、考核目标客观，当前位置赔率较高，建议高度重视。
2⃣当前时点继续推荐业绩趋势向好、估值低位的龙头标的，我们已经连续推荐数周，股价也已经逐步走出拐点，现在继续建议 重点布局。
【伊利股份】27年股息率达约5.5%，约13x估值，同时液奶Q3在高基数下收入正增长，Q4环比有望加速，当下重点推荐！
【安井食品】9月高基数下主业保持双位数快增，本月计划推进核心产品提价以应对鱼糜价格上涨，业绩确定性高建议底部重视！
【贵州茅台】茅台再次提价增强业绩确定性，i茅台将持续贡献增量，公司拐点明确。
【安琪酵母】短期出海&成本&新业务（酵母蛋白）等因子共振，业绩弹性有望Q3释放；伴随海外优质蛋白需求爆发，乳清蛋白供需缺口催生酵母蛋白加速渗透机会，目前公司酵母蛋白产线供不应求，主产品吨价不断上修，看好酵母蛋白市场潜力。
3⃣ 牧业周期：基本面拐点兑现前都有机会
【优然牧业】全年利润可上修至18亿左右， 若奶价超预期全年利润仍将进一步上修，预计27-28年奶价将涨至3.5元/公斤，未来业绩弹性将更充分
【现代牧业】预计未来三年奶价3-5%上涨，业绩弹性充分，且具备并表圣牧的贡献，当前市值距离优然有约50%差距，未来或将明显收窄，PB有修复逻辑，牧业股里首推！
总体总结
主题正文
- 投资节奏预计延续均衡配置风格-需求和报表企稳改善-红利价值凸显， 建议茅台标配，超跌龙头汾酒，弹性古井迎驾今世缘等。
- 当前公司万吨产能投产基础上已满产且供不应求，27Q1将额外投产2.5万吨产能，预计后续将具备较大基本面积极预期，重点推荐。
- 🥈【晨光】短期弹性来自叶黄素价格改善，预计27年价格仍具备向上持续性，且待辣椒红、辣椒精当前库存消化完毕后，价格亦具备改善空间，全年利润可看4e+，考虑涨价持续性看给予26年PE约20x，对应当前空间约45%。
- 2⃣当前时点继续推荐业绩趋势向好、估值低位的龙头标的，我们已经连续推荐数周，股价也已经逐步走出拐点，现在继续建议 重点布局。
- 【伊利股份】27年股息率达约5.5%，约13x估值，同时液奶Q3在高基数下收入正增长，Q4环比有望加速，当下重点推荐！
- 【安井食品】9月高基数下主业保持双位数快增，本月计划推进核心产品提价以应对鱼糜价格上涨，业绩确定性高建议底部重视！
- 【优然牧业】全年利润可上修至18亿左右， 若奶价超预期全年利润仍将进一步上修，预计27-28年奶价将涨至3.5元/公斤，未来业绩弹性将更充分
- 【现代牧业】预计未来三年奶价3-5%上涨，业绩弹性充分，且具备并表圣牧的贡献，当前市值距离优然有约50%差距，未来或将明显收窄，PB有修复逻辑，牧业股里首推！