🔍开立医疗（300633.SZ，中性评级） 📈我们预计 2026 年三季度公司整体收入同比增长 7%，净利润同比转正；2026 年三季度净利润 2200 万元，
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🔍开立医疗（300633.SZ，中性评级）
📈我们预计 2026 年三季度公司整体收入同比增长 7%，净利润同比转正；2026 年三季度净利润 2200 万元，对比 2025 年三季度净亏损 1400 万元。 📊公司披露，2026 年 6‑8 月国内超声、内窥镜招标金额维持同比正增长。我们测算，开立医疗 2026 年三季度招标金额同比增长 26%，显著高于一季度、二季度 9% 的同比增速。 💡管理层判断，设备带量采购落地会加速进口替代，国内头部公司有望从中受益；另外医疗反腐会使得部分采购需求延后至 2026 年四季度释放。 🎯2026 全年公司指引，收入同比增长约 15%，毛利率不低于上半年水平，净利润率 15%，2026 下半年汇率损失有限；我们认为该指引达成具备一定挑战。 💻现金流折现模型目标价 21.90 元；加权平均资本成本 8.2%、终值增长率 3.0% 维持不变，对应 2027 年预期市盈率 34.0 倍，市盈率相对盈利增长比率 1.1 倍。 ⚖️给予中性评级。
总体总结
主题正文
- 🔍开立医疗（300633.SZ，中性评级）
- 📈我们预计 2026 年三季度公司整体收入同比增长 7%，净利润同比转正；
- 2026 年三季度净利润 2200 万元，对比 2025 年三季度净亏损 1400 万元。
- 📊公司披露，2026 年 6‑8 月国内超声、内窥镜招标金额维持同比正增长。
- 我们测算，开立医疗 2026 年三季度招标金额同比增长 26%，显著高于一季度、二季度 9% 的同比增速。
- 另外医疗反腐会使得部分采购需求延后至 2026 年四季度释放。
- 🎯2026 全年公司指引，收入同比增长约 15%，毛利率不低于上半年水平，净利润率 15%，2026 下半年汇率损失有限；
- 加权平均资本成本 8.2%、终值增长率 3.0% 维持不变，对应 2027 年预期市盈率 34.0 倍，市盈率相对盈利增长比率 1.1 倍。