📑 📉 💰金盘科技披露 2026 年前 9 个月实现营收 61.00 亿元人民币，同比增长 17.5%；实现净利润 5.44 亿元人民币，同比增长 12.0%。
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📉 💰金盘科技披露 2026 年前 9 个月实现营收 61.00 亿元人民币，同比增长 17.5%；实现净利润 5.44 亿元人民币，同比增长 12.0%。 📊2026 年第三季度单季营收 25.50 亿元人民币，同比增长 24.9%，环比增长 25.4%；单季净利润 2.41 亿元人民币，同比增长 9.4%，环比增长 26.9%，环比实现改善。 ✅第三季度营收基本符合我们的预期，但净利润不及预期，。 📋根据金盘科技披露的数据，2026 年前 9 个月，信用减值损失合计 8.51 亿元人民币，资产减值损失合计 1.63 亿元人民币，两项合计 10.14 亿元人民币。 🧾其中，2026 年第三季度计提信用减值损失 5.36 亿元人民币，计提资产减值损失 0.59 亿元人民币，。 ⚠️减值损失集中在第三季度，对季度盈利形成压制。 🚀 📈受益于新签订单规模快速提升，金盘科技 2026 年前 9 个月海外业务、数据中心业务保持高增速。 🌍2026 年前 9 个月海外业务营收 25.10 亿元人民币，同比增长 58.1%。 💻AIDC 业务前 9 个月营收 24.00 亿元人民币，同比增长 146.2%；其中第三季度 AIDC 营收 11.30 亿元人民币，同比增长 179.4%。 ⭐ 📝订单维度，2026 年前 9 个月公司新签订单 111.20 亿元人民币，同比增长 82.3%。 ✈️其中国外订单 61.50 亿元人民币，同比增长 296.5%；AIDC 相关订单 56.80 亿元人民币，同比增长 472.0%。 📦截至 2026 年三季度末，公司在手订单 113.00 亿元人民币，同比增长 62.7%。 📊在手订单结构当中，海外订单占比 61.8%，AIDC 相关订单占比 49.2%，订单结构持续优化。 🔮我们认为，海外业务持续扩张、AIDC 订单逐步交付将支撑盈利增长； 💡 👍尽管 2026 年三季度盈利不及预期，但我们看好公司 AIDC 业务以及海外扩张带来的中长期成长空间。 📌我们维持 2026‑2028 年收入预测，分别为 89.32 亿元、117.43 亿元、149.52 亿元人民币；同时维持毛利率假设，分别为 25.8%、27.0%、27.5%。 ⚠️但是，我们将 2026 年信用减值损失预测上调约 5000 万元人民币至 1.17 亿元人民币。 📉相应的，我们将 2026 年净利润预测下调 5.7% 至 8.40 亿元人民币，2027‑2028 年盈利预测保持不变。 🧮估值层面，我们将估值基准年份切换到 2027 年，目标市盈率设定为 24 倍；此前使用的是 2026 年 42 倍市盈率。 📎该估值较同行平均 25 倍市盈率小幅折价，反映该公司盈利增速较同行略低。 ✨基于 2027 年预期每股收益 2.90 元人民币（此前采用 2026 年预期每股收益 1.94 元），我们将目标价由 81.33 元下调至 69.53 元人民币，对应上涨空间 31.8%，维持买入评级。
总体总结
主题正文
- 实现净利润 5.44 亿元人民币，同比增长 12.0%。
- 单季净利润 2.41 亿元人民币，同比增长 9.4%，环比增长 26.9%，环比实现改善。
- 📝订单维度，2026 年前 9 个月公司新签订单 111.20 亿元人民币，同比增长 82.3%。
- ✈️其中国外订单 61.50 亿元人民币，同比增长 296.5%；
- AIDC 相关订单 56.80 亿元人民币，同比增长 472.0%。
- 📦截至 2026 年三季度末，公司在手订单 113.00 亿元人民币，同比增长 62.7%。
- 📉相应的，我们将 2026 年净利润预测下调 5.7% 至 8.40 亿元人民币，2027‑2028 年盈利预测保持不变。
- ✨基于 2027 年预期每股收益 2.90 元人民币（此前采用 2026 年预期每股收益 1.94 元），我们将目标价由 81.33 元下调至 69.53 元人民币，对应上涨空间 31.8%，维持买入评级。