🩺迈瑞医疗（300760.SZ，买入评级） 📈对于 2026 年三季度，我们预测该公司整体收入同比小幅增长 1%，净利润受 2025 年三季度高基数影响同比下滑
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🩺迈瑞医疗（300760.SZ，买入评级）
📈对于 2026 年三季度，我们预测该公司整体收入同比小幅增长 1%，净利润受 2025 年三季度高基数影响同比下滑 8%。 🌎分区域来看，海外市场有望维持稳健扩张，但汇率带来的负面影响依旧会存在。 🇨🇳国内市场方面，新兴业务有望交出不错的收入增长，体外诊断业务依靠市占率提升实现销售平稳扩张；设备业务则会持续承受渠道去库存带来的压力。 📰针对体外诊断检测价格统一政策，公司已经留意到北京新版检测价格的相关媒体报道，但认为价格尚未最终敲定。 🤷公司也难以判断其他省份是否会跟进出台仅出现小幅降价的新版检测价格。 📄关于赴港上市事项，公司目标争取在 2026 年底拿到证监会审批。 🔮公司指引，2026 年国内收入实现正增长，海外销售实现双位数增长；受汇率损失拖累，2026 全年净利润相比 2025 年基本持平。 📅对于 2027 年，公司指引销售实现双位数增长，尽管存在下行风险，但目标毛利率与 2026 年基本持平。 ✏️我们上调惠泰医疗的收入预测，同时下调普外科、微创外科板块的收入预估。综合影响之下，相比此前版本，2026、2027 年预期每股收益分别下降 1.8%、1.4%。 💻我们使用现金流折现模型测算目标价，目标价由 216 元小幅下调至 215 元；加权平均资本成本 7.5%、终值增长率 3.0% 维持不变，对应 2027 年预期市盈率 28.1 倍。 ✅我们重申买入评级。
总体总结
主题正文
- 📈对于 2026 年三季度，我们预测该公司整体收入同比小幅增长 1%，净利润受 2025 年三季度高基数影响同比下滑 8%。
- 🇨🇳国内市场方面，新兴业务有望交出不错的收入增长，体外诊断业务依靠市占率提升实现销售平稳扩张；
- 📰针对体外诊断检测价格统一政策，公司已经留意到北京新版检测价格的相关媒体报道，但认为价格尚未最终敲定。
- 🔮公司指引，2026 年国内收入实现正增长，海外销售实现双位数增长；
- 受汇率损失拖累，2026 全年净利润相比 2025 年基本持平。
- 📅对于 2027 年，公司指引销售实现双位数增长，尽管存在下行风险，但目标毛利率与 2026 年基本持平。
- 综合影响之下，相比此前版本，2026、2027 年预期每股收益分别下降 1.8%、1.4%。
- 加权平均资本成本 7.5%、终值增长率 3.0% 维持不变，对应 2027 年预期市盈率 28.1 倍。