📑 👍 我们依旧看好华润微的成长前景，驱动因素来自公司拓展 AI 服务器电源相关业务，同时产品结构持续优化。 🔌 公司功率半导体产品可以应用于电源供应单元、高压
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👍 我们依旧看好华润微的成长前景，驱动因素来自公司拓展 AI 服务器电源相关业务，同时产品结构持续优化。 🔌 公司功率半导体产品可以应用于电源供应单元、高压直流、固态变压器、组串式电池逆变器以及负载点电源。 🔌 公司碳化硅 MOSFET 器件已经应用在固态变压器与固态继电器当中，面向 AI 算力电源开发的集成式碳化硅 MOSFET 也已经向客户送样。 💱 公司订单情况良好，同时会根据供需格局以及原材料成本情况持续调整产品定价。 ⭐ 基于估值处于合理水平，维持中性评级。 🚀 🚀 华润微正在把产品覆盖范围从传统硅基功率器件延伸至面向更高功率场景的碳化硅、氮化镓解决方案。 🖥️ 在数据中心领域，碳化硅 MOSFET 已经进入固态变压器、固态继电器的供货链条；面向 AI 算力电源研发的集成碳化硅 MOSFET 器件也已经向客户开展送样工作。 🔧 公司同时在 6 英寸、8 英寸产线平台布局氮化镓技术，目标应用场景包含功率 50 千瓦以上的 AI 机柜、800 伏车载车载充电机以及人形机器人。 ✨ 我们认为，丰富的产品矩阵能够帮助华润微把握功率密度、能效标准不断提升带来的市场机遇。 📉 📉 我们下调 2026‑2028 年归母净利润预测，下调幅度分别为 5%、1%、4%，调整主要来自运营开支假设上调。 📉 我们维持营收、毛利率预测不变，上调运营开支占收入比重分别 0.8 个百分点、0.2 个百分点、0.8 个百分点，调整主要是反映为开发 AI 数据中心电源新产品带来的研发投入增加。
总体总结
主题正文
- 👍 我们依旧看好华润微的成长前景，驱动因素来自公司拓展 AI 服务器电源相关业务，同时产品结构持续优化。
- 🔌 公司功率半导体产品可以应用于电源供应单元、高压直流、固态变压器、组串式电池逆变器以及负载点电源。
- 🔌 公司碳化硅 MOSFET 器件已经应用在固态变压器与固态继电器当中，面向 AI 算力电源开发的集成式碳化硅 MOSFET 也已经向客户送样。
- 💱 公司订单情况良好，同时会根据供需格局以及原材料成本情况持续调整产品定价。
- 🚀 华润微正在把产品覆盖范围从传统硅基功率器件延伸至面向更高功率场景的碳化硅、氮化镓解决方案。
- 🔧 公司同时在 6 英寸、8 英寸产线平台布局氮化镓技术，目标应用场景包含功率 50 千瓦以上的 AI 机柜、800 伏车载车载充电机以及人形机器人。
- 📉 我们下调 2026‑2028 年归母净利润预测，下调幅度分别为 5%、1%、4%，调整主要来自运营开支假设上调。
- 📉 我们维持营收、毛利率预测不变，上调运营开支占收入比重分别 0.8 个百分点、0.2 个百分点、0.8 个百分点，调整主要是反映为开发 AI 数据中心电源新产品带来的研发投入增加。