润建股份：2亿美金订单落地，token出海新征程 事件：公司发布公告，与X公司签订2亿美金保底合同，期限为1年，形式为“国内Token、海外调用、按需使用、按量

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润建股份：2亿美金订单落地，token出海新征程

事件：公司发布公告，与X公司签订2亿美金保底合同，期限为1年，形式为“国内Token、海外调用、按需使用、按量付费”

看好算力业务放量： 2亿美金仅为X公司包销的保底合同，中期有望突破10亿美金量级，公司与火山引擎达成合作，内部成立token事业群，转型决心坚决。五象云谷园区变电站正在扩容至400兆瓦，2年capex规划300亿，远期可支撑超千亿级的算力投资，token工厂回收期2年，预计未来净利率将达到30%+

政策优势、合规出海： 南宁市为国家认定的“来数加工”试点城市，公司旗下五象云谷园区是来数加工试点园区，解决了token出海的数据出入境合规问题，是中国出口到东南亚最快的节点。润建股份为广西头部算力公司，受益于整体政策合规优势

回购托底： 公司计划回购1.5-3亿元，回购上限为96.92元；当前已回购1.67亿，回购价格为44.65-52.80元

看好在地理位置+政策支持下token出海业务放量，传统主业整体平稳，看好算力业务27年放量、对应27年仅10x pe

总体总结

主题正文

1. 润建股份：2亿美金订单落地，token出海新征程
2. 事件：公司发布公告，与X公司签订2亿美金保底合同，期限为1年，形式为“国内Token、海外调用、按需使用、按量付费”
3. 看好算力业务放量： 2亿美金仅为X公司包销的保底合同，中期有望突破10亿美金量级，公司与火山引擎达成合作，内部成立token事业群，转型决心坚决。
4. 五象云谷园区变电站正在扩容至400兆瓦，2年capex规划300亿，远期可支撑超千亿级的算力投资，token工厂回收期2年，预计未来净利率将达到30%+
5. 政策优势、合规出海： 南宁市为国家认定的“来数加工”试点城市，公司旗下五象云谷园区是来数加工试点园区，解决了token出海的数据出入境合规问题，是中国出口到东南亚最快的节点。
6. 回购托底： 公司计划回购1.5-3亿元，回购上限为96.92元；
7. 当前已回购1.67亿，回购价格为44.65-52.80元
8. 看好在地理位置+政策支持下token出海业务放量，传统主业整体平稳，看好算力业务27年放量、对应27年仅10x pe