造船行业周度更新系列（31）：运价维持历史高位，二手船价继续环比大涨，造船&海工长景气周期趋势向好，重点看好 松发股份、中国船舶、中集集团、中国动力[加油] 二
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造船行业周度更新系列（31）：运价维持历史高位，二手船价继续环比大涨，造船&海工长景气周期趋势向好，重点看好 松发股份、中国船舶、中集集团、中国动力[加油]
二手船价环比继续大涨，与新船价格大幅倒挂： 本周Clarksons新船价格指数186.7点，自26年3月以来环比连续7月上涨。二手船价格指数达229.1点，环比上周上涨2.2%，继续突破前高。本周Clarksons综合运价平均达77403美元/天，维持历史高位。目前新船价格与二手船价格出现大幅倒挂，根据Clarksons数据，目前一艘3年内VLCC现船价格达1.8亿美金，而一艘VLCC新造船价格仅1.3亿美金。
2026Q1~Q3新船订单创2007年以来新高： 2026年9月全球新船订单约800万CGT/220亿美金，同比分别增长13%/12%。2026年Q1~Q3全球造船订单约7071万CGT/2050亿美金（油轮/集装箱船/散货船/气体运输船分别占比30%/28%/15%/14%），分别同比增长57%/55%，新船订单量超过2024年前高，创2007年以来新高。目前全球造船厂在手订单约2.26亿CGT/6.01亿DWT，在手订单保障年数4.56年，造船行业景气持续。
核心观点： 长期来看，基于目前全球航运船队老龄化及新能源化的底层逻辑，叠加全球地缘政治冲突激烈化、全球贸易格局碎片化趋势，集装箱船、油轮、散货船行情轮动交替演绎，我们判断本轮造船景气周期可持续至2030年以后。 短期来看，我们看好2026年造船行业复苏行情，全球新造船订单自25年11月以来延续强劲复苏态势（美国关税/301调查谈判落地、叠加下游油运市场景气持续上行），新船价格指数自26年3月以来已经连续上涨，当下中船、恒力、扬子江等主要船厂业绩已呈现加速释放态势，随着行业贝塔复苏，无论从行业景气度、业绩的确定性和弹性还是估值性价比角度看（ 松发股份、中国船舶2027年PE约10倍左右（Wind一致预期）），造船行业为2026值得重点关注和配置的板块，当前时点作重点推荐。
重点关注标的： 恒力重工、中集集团、中国船舶、中国动力、扬子江、船舶ETF、苏美达、中船防务H、中国船舶租赁、纽威股份、亚星锚链。
总体总结
主题正文
- 造船行业周度更新系列（31）：运价维持历史高位，二手船价继续环比大涨，造船&海工长景气周期趋势向好，重点看好 松发股份、中国船舶、中集集团、中国动力[加油]
- 二手船价环比继续大涨，与新船价格大幅倒挂： 本周Clarksons新船价格指数186.7点，自26年3月以来环比连续7月上涨。
- 目前新船价格与二手船价格出现大幅倒挂，根据Clarksons数据，目前一艘3年内VLCC现船价格达1.8亿美金，而一艘VLCC新造船价格仅1.3亿美金。
- 2026Q1~Q3新船订单创2007年以来新高： 2026年9月全球新船订单约800万CGT/220亿美金，同比分别增长13%/12%。
- 2026年Q1~Q3全球造船订单约7071万CGT/2050亿美金（油轮/集装箱船/散货船/气体运输船分别占比30%/28%/15%/14%），分别同比增长57%/55%，新船订单量超过2024年前高，创2007年以来新高。
- 长期来看，基于目前全球航运船队老龄化及新能源化的底层逻辑，叠加全球地缘政治冲突激烈化、全球贸易格局碎片化趋势，集装箱船、油轮、散货船行情轮动交替演绎，我们判断本轮造船景气周期可持续至2030年以后。
- 短期来看，我们看好2026年造船行业复苏行情，全球新造船订单自25年11月以来延续强劲复苏态势（美国关税/301调查谈判落地、叠加下游油运市场景气持续上行），新船价格指数自26年3月以来已经连续上涨，当下中船、恒力、扬子江等主要船厂业绩已呈现加速释放态势，随着行业贝塔复苏，无论从行业景气度、业绩的确定性和弹性还是估值性价比角度看（ 松发股份、中国船舶2027年PE约10倍左右（Wind一致预期）），造船行业为2026值得重点关注和配置的板块，当前时点作重点推荐。
- 重点关注标的： 恒力重工、中集集团、中国船舶、中国动力、扬子江、船舶ETF、苏美达、中船防务H、中国船舶租赁、纽威股份、亚星锚链。