【广发机械】周观点更新：继续看好船舶、半导体设备，关注低位的海工油服-20261018 1. 船舶。恒力重工首制两艘LNG双燃料21000标准箱超大型集装箱船出
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【广发机械】周观点更新：继续看好船舶、半导体设备，关注低位的海工油服-20261018
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船舶。恒力重工首制两艘LNG双燃料21000标准箱超大型集装箱船出坞，双船同坞铺龙骨、搭载并同时出坞。9月造船价格指数186.59，同比+0.55%、环比+0.13%，继续回升，油轮和散货船价均已创新高，二手船价指数同比+16.6%。 上周船舶板块波动的核心在于美国拟放松对影子船队部分制裁、市场担忧运力短期释放冲击造船订单，事实上解除这部分运力十分有限，被制裁的船队船龄较高，且过去就持续运营。真正决定新船需求的是船东对于远期的运力决策，包括贸易量和运距、年龄结构、环保政策等，板块增速快、估值低， 继续推荐松发股份、中国船舶、中国动力等，对应27年内PE约10x上下。
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半导体设备。台积电Q3营收1.49万亿新台币、yoy +50.9%、qoq +17.6%；净利润7631亿新台币、yoy +68.7%、qoq +8.0%，均创历史新高、超预期，其中3纳米芯片占比达33%。长鑫科技前三季度预计收入2650-2700亿，归母净利润1310-1325亿；中枢对应Q3收入1172，净利润约544亿。金海通预计前三季度归母净利润约3.1-3.4亿元，对应Q3净利润1.54亿、yoy +214%。 正如我们从上半年开始反复强调的：伴随着两存订单的陆续落地，设备板块后续会持续上修订单预期。 后道封测设备已经进入业绩释放周期，核心推荐长川科技、强一股份、华峰测控、精智达、精测电子、金海通等。
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工程机械。9月升降工作平台内销9829台、yoy +84.3%；出口10664台，yoy +50.6%。板块自Q3开始业绩转正，大部分公司业绩增速在10-20%左右，出口维持高增长。
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其他AI设备。冰轮环境Q3业绩超预期，归母中枢值2.88亿，超出原预期，主要系顿汉布什海外AIDC确收增长。联讯仪器26Q3净利润中枢14.3亿、QOQ +200%，超预期在于公司物料问题基本解决，1.6T占比明显提升。大族激光Q3归母约8.8亿、yoy +135%、qoq -5.6%，符合预期、环比下滑系数控确收节奏影响，前三季度新签订单约243亿、yoy约90%。大族数控Q3收入28.56亿，同环比分别+87.8%/-5.7%；归母5.87亿，同环比分别+157%/-7.4%，环比下滑主要系客户提货节奏影响。
总体总结
主题正文
- 9月造船价格指数186.59，同比+0.55%、环比+0.13%，继续回升，油轮和散货船价均已创新高，二手船价指数同比+16.6%。
- 上周船舶板块波动的核心在于美国拟放松对影子船队部分制裁、市场担忧运力短期释放冲击造船订单，事实上解除这部分运力十分有限，被制裁的船队船龄较高，且过去就持续运营。
- 真正决定新船需求的是船东对于远期的运力决策，包括贸易量和运距、年龄结构、环保政策等，板块增速快、估值低， 继续推荐松发股份、中国船舶、中国动力等，对应27年内PE约10x上下。
- 净利润7631亿新台币、yoy +68.7%、qoq +8.0%，均创历史新高、超预期，其中3纳米芯片占比达33%。
- 长鑫科技前三季度预计收入2650-2700亿，归母净利润1310-1325亿；
- 金海通预计前三季度归母净利润约3.1-3.4亿元，对应Q3净利润1.54亿、yoy +214%。
- 联讯仪器26Q3净利润中枢14.3亿、QOQ +200%，超预期在于公司物料问题基本解决，1.6T占比明显提升。
- 大族激光Q3归母约8.8亿、yoy +135%、qoq -5.6%，符合预期、环比下滑系数控确收节奏影响，前三季度新签订单约243亿、yoy约90%。