生益科技业绩预告点评：涨价/AI双轮驱动，Q3业绩超预期 [礼物]10月16日晚生益科技发布26年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润64.6~68.7亿元，同
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生益科技业绩预告点评：涨价/AI双轮驱动，Q3业绩超预期
[礼物]10月16日晚生益科技发布26年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润64.6~68.7亿元，同比+164%~181%，扣非净利润61.2~65.3亿元，同比+157%~174%；26Q3预计实现归母净利润31.7~35.8亿元，同比+212%~252%，环比+49%~68%，扣非净利润32.1~36.2亿元，同比+221%~262%，环比+76%~98%，单季归母/扣非净利润均创历史新高，业绩超预期。
[礼物]公司业绩同环比高增主要系：传统覆铜板量价齐升，AI覆铜板出货量超预期，产品结构持续优化；PCB业务受益AI算力领域高景气，高附加值产品占比稳步提升；对外投资项目收益回报可观
[礼物]分业务来看： 1）CCL业务（非PCB）：26Q3预计实现归母净利润27.0~30.6亿元，同比+314%~369%，环比+58%~79%。 传统CCL：价的维度，年中快速提价于Q3报表体现，盈利能力快速提升。量的维度，5月起至9月，累计新增产能超100万张/月，产线稼动维持高位，销售规模进一步增长。 AI CCL：海外大客户主流料号全面配合，新一代计算平台量产，出货量持续提升，目前单月M7+8 AI类CCL出货已超100万张，同时公司跟随行业节奏进行提价，推动了Q3业绩的进一步释放。
2）PCB业务：子公司生益电子26Q3预计实现归母净利润7.6~8.4亿元，同比+30%~44%，环比+14%~26%，扣非净利润7.5~8.4亿元，同比+29%~43%，环比+13%~25%。PCB业务趋势良好，随着海外核心大客户新一代AI算力平台切换，产品价值量和盈利水平均有进一步提升，整体AI PCB订单维持高景气，吉安二期6月投产开始承接部分东莞订单，推动了东莞订单高端化升级，共同驱动业绩高增。
[礼物]公司作为内资AI CCL稀缺标的，积极扩充高阶产能，兼具格局优势和成长弹性，后续业绩仍有上修空间，我们看好公司未来的投资机会，此前已作为26Q4季度金股进行重点推荐，当前仍坚定看好！
总体总结
主题正文
- [礼物]10月16日晚生益科技发布26年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润64.6~68.7亿元，同比+164%~181%，扣非净利润61.2~65.3亿元，同比+157%~174%；
- 26Q3预计实现归母净利润31.7~35.8亿元，同比+212%~252%，环比+49%~68%，扣非净利润32.1~36.2亿元，同比+221%~262%，环比+76%~98%，单季归母/扣非净利润均创历史新高，业绩超预期。
- 1）CCL业务（非PCB）：26Q3预计实现归母净利润27.0~30.6亿元，同比+314%~369%，环比+58%~79%。
- 量的维度，5月起至9月，累计新增产能超100万张/月，产线稼动维持高位，销售规模进一步增长。
- AI CCL：海外大客户主流料号全面配合，新一代计算平台量产，出货量持续提升，目前单月M7+8 AI类CCL出货已超100万张，同时公司跟随行业节奏进行提价，推动了Q3业绩的进一步释放。
- 2）PCB业务：子公司生益电子26Q3预计实现归母净利润7.6~8.4亿元，同比+30%~44%，环比+14%~26%，扣非净利润7.5~8.4亿元，同比+29%~43%，环比+13%~25%。
- PCB业务趋势良好，随着海外核心大客户新一代AI算力平台切换，产品价值量和盈利水平均有进一步提升，整体AI PCB订单维持高景气，吉安二期6月投产开始承接部分东莞订单，推动了东莞订单高端化升级，共同驱动业绩高增。
- [礼物]公司作为内资AI CCL稀缺标的，积极扩充高阶产能，兼具格局优势和成长弹性，后续业绩仍有上修空间，我们看好公司未来的投资机会，此前已作为26Q4季度金股进行重点推荐，当前仍坚定看好！