【广发公用 郭鹏/郝兆升】江苏取消固定电价完善电价传导，关注长协电价上行预期 江苏零售交易指引取消固定价格限制，两广地区批零倒挂问题倒逼电价传导机制完善。10月
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【广发公用 郭鹏/郝兆升】江苏取消固定电价完善电价传导，关注长协电价上行预期
江苏零售交易指引取消固定价格限制，两广地区批零倒挂问题倒逼电价传导机制完善。10月13日，江苏发文取消2027零售交易固定价格机制，零售套餐的电能量价格与批发市场购电成本挂钩。此前，广西、广东分别暴露相出批零倒挂后售电公司大面积亏损问题。政策完善电价传导机制，有利于电力公司获得稳定的合理回报。
Q3用电需求不足火电电量承压，水电分化，风光核电稳增。Q3新能源对传统火电的电量挤压延续，华能&华电火电上网电量降幅超10%；来水分化，长江偏枯、雅砻江好转、珠江高基数下回落；核电新机组投产电量上行，广核、中核上网电量同比+14.17%、+7.02%。风光增速回升，华能风电上网电量同比+15.06%，光伏+3.15%。三峡能源风电发电量同比+6.52%，光伏+12.47%。
煤价上涨电价回升，江苏、广东10月电价大涨。10月广东月度综合价为0.457元/千瓦时，环比9月提升5.3分/千瓦时；江苏月度电价0.395元/千瓦时，环比9月提升5.1分/千瓦时，达到年内新高。四季度年度长协签约周期即将来临，月度电价对年度长协电价的指引越来越强，明年年度长协电价有望企稳回升，尤其沿海省份电价上涨概率较大。
[礼物]建议关注电价预期改善水火核盈利弹性：1.火电：华能H、华电H、国电、宝新、江苏国信、申能、蒙电；2.水电：电价提升、来水好转的川投、国投；3.核电：电价预期扭转、装机投产高峰的中核、广核；4.燃气：气源多元化的九丰、佛燃。
总体总结
主题正文
- 【广发公用 郭鹏/郝兆升】江苏取消固定电价完善电价传导，关注长协电价上行预期
- 江苏零售交易指引取消固定价格限制，两广地区批零倒挂问题倒逼电价传导机制完善。
- 10月13日，江苏发文取消2027零售交易固定价格机制，零售套餐的电能量价格与批发市场购电成本挂钩。
- 核电新机组投产电量上行，广核、中核上网电量同比+14.17%、+7.02%。
- 10月广东月度综合价为0.457元/千瓦时，环比9月提升5.3分/千瓦时；
- 江苏月度电价0.395元/千瓦时，环比9月提升5.1分/千瓦时，达到年内新高。
- 四季度年度长协签约周期即将来临，月度电价对年度长协电价的指引越来越强，明年年度长协电价有望企稳回升，尤其沿海省份电价上涨概率较大。
- [礼物]建议关注电价预期改善水火核盈利弹性：1.火电：华能H、华电H、国电、宝新、江苏国信、申能、蒙电；