【中信建投化工】继续推荐广汇能源：时点年化利润继续上行，新疆能源保障有望迎来催化 [玫瑰]Q4能源持续高位，公司业绩弹性值得重视。Q4煤炭最新价格为1018元/
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【中信建投化工】继续推荐广汇能源：时点年化利润继续上行，新疆能源保障有望迎来催化
[玫瑰]Q4能源持续高位，公司业绩弹性值得重视。Q4煤炭最新价格为1018元/吨，单季度均价环比Q3上涨123元/吨，JKM价格最新维持在25-26美金高位震荡，新疆LNG出厂价格Q4单季度均价环比Q3+652元/吨，油价高企下公司煤化工产品价格同样维持高位震荡，看好公司四季度业绩弹性。 我们跟踪测算的Q4当前季度平均单日经营利润约4000w/day，时点年化利润进入3-4倍区间。
[玫瑰]看好Q4能源价格进一步向上空间。煤炭: 当前港口库存处于季节性低点，冬储预期下需求支撑较强。同时需要看到疆煤作为国内煤炭价格的“调节器”，是兼顾“安全”与“稳价”的选择，公司煤炭业务向好确定性较高; 天然气: 价格上涨动力强劲。 欧洲天然气库存处于2016-2026年十年同期低点。且霍尔木兹LNG运输虽延续9月回升势头，但仍较战前水平低逾75%。再次提示天然气的高价格弹性。
[玫瑰]能源保障大战略下，公司有望受益于新疆能源产业发展。在新的五年规划中，新疆煤炭、煤制油、煤制气有望形成长期产业趋势，我们判断这个冬季在政策上有望迎来重要的催化。公司目前仍有充足且优秀的资源禀赋尚未发挥，长期价值值得重视：1）马朗煤矿核增&东部矿区已列入优先开发；2）斋桑油田2026年有望进入探转采阶段，长期目标为300wt（220万桶）年产出；3）1500万吨煤炭分级分质利用项目稳步推进。
[玫瑰]其他在新疆布局的公司同样值得关注，包括了煤炭核增、煤制油、煤制气，这些都是能源保障的重要补充。相关标的：宝丰能源、特变电工、恒逸石化、九丰能源、湖北宜化等。
总体总结
主题正文
- 【中信建投化工】继续推荐广汇能源：时点年化利润继续上行，新疆能源保障有望迎来催化
- Q4煤炭最新价格为1018元/吨，单季度均价环比Q3上涨123元/吨，JKM价格最新维持在25-26美金高位震荡，新疆LNG出厂价格Q4单季度均价环比Q3+652元/吨，油价高企下公司煤化工产品价格同样维持高位震荡，看好公司四季度业绩弹性。
- 我们跟踪测算的Q4当前季度平均单日经营利润约4000w/day，时点年化利润进入3-4倍区间。
- [玫瑰]看好Q4能源价格进一步向上空间。
- 同时需要看到疆煤作为国内煤炭价格的“调节器”，是兼顾“安全”与“稳价”的选择，公司煤炭业务向好确定性较高;
- 公司目前仍有充足且优秀的资源禀赋尚未发挥，长期价值值得重视：1）马朗煤矿核增&东部矿区已列入优先开发；
- 2）斋桑油田2026年有望进入探转采阶段，长期目标为300wt（220万桶）年产出；
- [玫瑰]其他在新疆布局的公司同样值得关注，包括了煤炭核增、煤制油、煤制气，这些都是能源保障的重要补充。