[红包]【中信互联网】腾讯控股2026年三季度业绩前瞻_主业稳健，AI进展亮眼，关注短期投入影响 [咖啡]3Q26业绩前瞻：我们预测公司3Q26实现营收2,08
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[红包]【中信互联网】腾讯控股2026年三季度业绩前瞻_主业稳健，AI进展亮眼，关注短期投入影响
[咖啡]3Q26业绩前瞻：我们预测公司3Q26实现营收2,088亿元（同比+8.2%），毛利率为56.4%（同比持平）。Non-IFRS经营利润702亿元（同比-3.3%）、Non-IFRS净利润665亿元（同比-5.7%）。
[咖啡]增值服务业务：国内游戏稳健增长，海外游戏因基数效应或有降速。我们预计3Q26营收999.71亿元（同比+4.3%），游戏业务营收672.56亿元（同比+5.7%），其中国内游戏业务营收471亿元（同比+10.0%），海外游戏业务营收202亿元（同比-3.0%）。根据Sensor Tower，2026年7月腾讯手游收入稳健；8月《》/《》收入环比增长18%/27%；9月《》延续强劲势头。此外，《》《》《》等储备新游有望陆续上线。预计3Q26公司社交网络收入327亿元（同比+1.3%）。
[咖啡]营销服务业务：广告收入保持强劲增长，预计AI赋能持续。我们预计公司3Q26营收431亿元（同比+19%），主要受益于AI对广告投放效率的提升，以及微信视频号、搜一搜、小程序等版位的投放需求带动。
[咖啡]金融科技及企业服务业务：预计支付业务承压，Hy4 preview能力卓越，WorkBuddy瞄准Agent OS。我们预计公司3Q26营收631亿元（同比+8.4%）。金融科技方面，支付业务或有承压。企业服务方面，Hy4 preview正式发布，在代码、办公、科学等真实生产力任务上展现出卓越能力；6月WorkBuddy上线企业版，9月推进开放平台，有望向Agent OS迈进；微信小微逐步扩大灰测范围。
[太阳]投资建议：我们预计伴随微信小店、小游戏、搜一搜等高毛利率业务的快速发展，游戏商业化能力回升，人工智能带来乘数效应，公司主业有望将延续高质量增长模式，同时积极布局AI。考虑到AI投入带来的短期财务影响，我们预计2026年Non-IFRS净利润预测2626亿元。维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- [红包]【中信互联网】腾讯控股2026年三季度业绩前瞻_主业稳健，AI进展亮眼，关注短期投入影响
- Non-IFRS经营利润702亿元（同比-3.3%）、Non-IFRS净利润665亿元（同比-5.7%）。
- 我们预计3Q26营收999.71亿元（同比+4.3%），游戏业务营收672.56亿元（同比+5.7%），其中国内游戏业务营收471亿元（同比+10.0%），海外游戏业务营收202亿元（同比-3.0%）。
- [咖啡]营销服务业务：广告收入保持强劲增长，预计AI赋能持续。
- 我们预计公司3Q26营收431亿元（同比+19%），主要受益于AI对广告投放效率的提升，以及微信视频号、搜一搜、小程序等版位的投放需求带动。
- [咖啡]金融科技及企业服务业务：预计支付业务承压，Hy4 preview能力卓越，WorkBuddy瞄准Agent OS。
- [太阳]投资建议：我们预计伴随微信小店、小游戏、搜一搜等高毛利率业务的快速发展，游戏商业化能力回升，人工智能带来乘数效应，公司主业有望将延续高质量增长模式，同时积极布局AI。
- 考虑到AI投入带来的短期财务影响，我们预计2026年Non-IFRS净利润预测2626亿元。