[红包]【国投证券金属】黄金：底部信号明显 [玫瑰]加息预期充分演绎，黄金短期利空基本出清 近期美联储加息预期持续强化，市场已对偏鹰派情景进行较为充分的定价，
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[红包]【国投证券金属】黄金：底部信号明显
[玫瑰]加息预期充分演绎，黄金短期利空基本出清 近期美联储加息预期持续强化，市场已对偏鹰派情景进行较为充分的定价， 黄金价格或已反映短期最悲观预期。随着利空逐步消化， 金价底部区间或已形成（3900-4200）。
[玫瑰]美债利率下行定价衰退，未来降息空间打开 从美国10年期国债远期利率定价来看，市场已开始反映未来经济衰退及利率下行预期。加息是短期扰动，经济衰退压力将制约持续紧缩的空间， 2028年后美联储有望重启降息周期，黄金中长期上行动力依然充足。
[玫瑰]央行购金叠加ETF持续流入，黄金长期配置逻辑持续强化 美元 更多加公众号：思维纪要社 信用、美债信用或长期走弱，中国央行9月增持黄金约23吨，连续23个月增持，三季度累计增持63吨， 创近三年季度新高；全球黄金ETF 9月净流入约100亿美元，三季度累计净流入310亿美元， 持仓创历史新高。值得注意的是，9月金价下跌8.5%，全球黄金ETF持仓仍逆势增加67吨至4256吨的历史高位。
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总体总结
主题正文
- 近期美联储加息预期持续强化，市场已对偏鹰派情景进行较为充分的定价， 黄金价格或已反映短期最悲观预期。
- 从美国10年期国债远期利率定价来看，市场已开始反映未来经济衰退及利率下行预期。
- 加息是短期扰动，经济衰退压力将制约持续紧缩的空间， 2028年后美联储有望重启降息周期，黄金中长期上行动力依然充足。
- [玫瑰]央行购金叠加ETF持续流入，黄金长期配置逻辑持续强化
- 美元 更多加公众号：思维纪要社 信用、美债信用或长期走弱，中国央行9月增持黄金约23吨，连续23个月增持，三季度累计增持63吨， 创近三年季度新高；
- 全球黄金ETF 9月净流入约100亿美元，三季度累计净流入310亿美元， 持仓创历史新高。
- 值得注意的是，9月金价下跌8.5%，全球黄金ETF持仓仍逆势增加67吨至4256吨的历史高位。
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